股票价格实时API到底在传什么
很多人第一次接触实时API，以为它传的是“价格”本身。这个理解需要修正。API传的是一串结构化数据包，里面装的是股票代码、最新价、买卖五档、成交量、成交额、时间戳，期货合约还会多出持仓量、结算价、涨跌停板价格。这些字段被封装成JSON或二进制格式，通过HTTP或WebSocket送到你的程序里。
价格只是其中一个字段。真正决定你能不能用好这个API的，是数据到达你本地的时间差。交易所从撮合完成到把行情推给券商，再经由券商柜台转发到第三方数据商，最后通过公网落到你电脑上，整条链路的延迟从几十毫秒到几秒不等。免费API通常走公网HTTP轮询，延迟一两秒是常事。付费商业API走专线或WebSocket长连接，能把延迟压到几十毫秒级别。
免费接口和付费接口差在哪里
免费接口最典型的是新浪财经和腾讯财经的行情接口。新浪的接口返回文本格式，用逗号分隔字段，你写几行Python就能抓取。它覆盖沪深A股、港股、美股，期货品种相对少一些。免费接口的硬伤有三个。
第一是频率限制。你每秒请求超过十次，服务器直接返回空数据或者封IP。做日内高频策略根本不够用。
第二是数据完整性。免费接口通常只给最新价和五档，不提供逐笔成交明细和历史Tick数据。你想回测一个基于盘口变化的策略，没有历史快照就无从下手。
第三是稳定性。免费接口没有SLA承诺，行情火爆时接口挂掉是常态。2020年7月A股放量暴涨那天，多个免费行情源集体超时，很多用免费API的量化小团队当天策略全部失效。
付费商业API的代表是Wind、Choice、聚源，以及专门做低延迟行情的CTP柜台和期货公司的行情网关。付费接口按年收费，从几千到几十万不等。贵出来的钱买的是三样东西：毫秒级延迟、历史数据深度、以及故障时的兜底服务。
股票和期货对API的要求有什么不同
股票是T+1交易，你盘中拿到行情晚了一秒，最多影响你当天的买入成本。期货是T+0加杠杆，晚一秒可能直接击穿保证金。期货API对延迟的敏感度是股票的十倍以上。
股票API通常只需要五档行情和逐笔成交。期货API还要关注持仓量变化、买卖力量对比、以及合约之间的价差。做跨期套利的人，需要同时订阅多个合约的实时行情，API必须支持多路并发推送。
期货还有一个特殊点：夜盘。晚上九点到凌晨两点半，行情照常推送。很多免费股票API夜间直接停止服务，期货交易者如果用了这类接口，夜盘策略就废了。选API时一定要确认它覆盖你交易的时段。
怎么判断一个实时API能不能用
看四个硬指标。
数据频率。股票Level-1行情每秒推送三秒一次，Level-2行情每三秒推送一次十档快照，逐笔成交是每笔推送。期货CTP柜台行情是每五百毫秒推送一次快照。你的策略依赖什么频率的数据，API就必须支持对应的推送频率。
协议类型。HTTP轮询最省事但延迟高，适合做收盘价获取和日线策略。WebSocket长连接延迟低，适合日内和盘口策略。有些商业API提供TCP直连，延迟最低但开发成本最高。
历史数据深度。你调实时API的数据商能不能同步提供过去几年的Tick数据和分钟线数据。做回测没有历史数据就是空谈。
异常处理机制。行情断连时API会不会自动重连，重连后能不能补发断连期间的数据。这个细节很多人在选型时忽略，实盘时吃大亏。
散户和机构用法怎么选
散户做手工交易或者低频轮动策略，用新浪腾讯的免费接口足够。写个脚本每五秒抓一次价格，存到本地CSV里，收盘后跑一遍回测。这套方案零成本，缺点是没法做高频。
散户做小规模量化，可以考虑期货公司的免费CTP行情前置。开个期货账户，期货公司会给你行情账号，通过CTP接口订阅行情，延迟比公网HTTP低一个量级，而且夜盘也覆盖。
机构做策略实盘，必须上付费商业API。买的不只是数据，还有故障切换和专线接入。机构还要考虑数据合规问题，免费接口抓来的数据用于商业用途存在法律风险。
有一个容易被忽略的点：API的计费方式。有些商业API按订阅的合约数量收费，你订阅一百个股票代码和订阅一千个，价格差好几倍。选型时先算清楚自己实际需要多少个标的的实时行情，再谈价格。
动手写第一行代码前先想清楚三件事
你的策略是吃价差还是吃趋势。吃价差对盘口数据依赖重，必须选带五档甚至十档的API。吃趋势只看最新价和均线，免费接口就能凑合。
你能接受多大延迟。延迟一百毫秒和一秒，对股票日线策略没区别，对期货炒单策略是生死线。
你愿意为稳定性付多少钱。免费接口每年挂掉几次你能忍，付费接口多花的钱买的是不停机。算一笔账：一次行情中断导致策略误判亏掉的钱，可能够买好几年商业API。
把这几个问题想明白，再去对比具体接口的技术参数，选型就不会跑偏。
