本轮A股牛市是怎么形成的？

流动性因素

国内剩余流动性堆积

过去四年，M1同比增速减去M2同比增速长期为负，资金在金融系统中空转，积累了大量剩余流动性。历史上大牛市通常有1-2年的剩余流动性堆积，此次堆积四年的情况，仅在11-14年间出现过。当情绪改善时，这些积累的资金便会涌入市场，推动股市上涨。

美元流动性泛滥溢出

在美联储加息周期中，泛滥的美元流动性回归美国，而降息周期启动后，这些流动性会溢出到港股和A股。AI和机器人等领域成为确保剩余流动性喷出进程不被打乱的容量池，为A股市场带来了额外的资金支持。

政策因素

政策转变与市场定位变化

去年924之前市场极度恐慌，对未来基本面极度悲观。924各种重磅政策出台叠加GJD真金白银的购买，使股市从单纯投融资渠道变成了政策意图和经济预期的载体。这是本轮牛市背后最根本的原因，现在从高层到企业、个人层面都希望股市涨。

政策面与资金面共振

自4月8日中美贸易政策冲击后的低点以来，上证指数累计涨幅达18.71%，深证成指、创业板指同步走强。7月29日，沪指再次站上3600点，逼近去年924行情的高点。多数业内人士认为，本次冲破3600点是流动性、基本面和政策面的共振，A股市场上涨趋势更为稳健。

资金入市因素

负债端加速入市

本轮牛市是负债端加速入市导致，在过低存款利率的情况下，险资和银行资金加速入市。资金入市有四个方向，增量资金持续缓慢流入是本轮牛市最大的基本面支撑。只要逻辑没发生本质性变化，下跌是机会而非风险。

资金面的世纪性变局

8月以来，新发基金单日募集规模冲到120亿,是7月份的3倍。这些钱的建仓速度从原本的7天被压缩到了48小时，机构抢筹急迫。上证50动态市盈率才9.8倍，比过去十年85%的时间都便宜，吸引大资金入场。

相关问答

本轮A股牛市和以往牛市在流动性堆积上有何不同？

以往牛市通常有1-2年的剩余流动性堆积，而本轮A股牛市前国内剩余流动性堆积长达四年，仅在11-14年间出现过这种情况。

政策在本轮A股牛市中起到了怎样的作用？

政策转变使股市成为政策意图和经济预期的载体，从去年924开始，各种重磅政策出台，叠加资金购买，形成政策面与资金面共振，推动牛市行情。

负债端加速入市如何影响本轮A股牛市？

在低存款利率下，险资和银行资金加速入市，带来增量资金，这是本轮牛市最大的基本面支撑，为牛市行情提供了资金动力。

资金面的世纪性变局对本轮牛市有何影响？

8月以来新发基金募集规模大增且建仓速度加快，机构抢筹明显。同时上证50估值洼地吸引大资金，这些因素共同推动了本轮牛市。

本轮A股牛市能持续多久？

这是战略级行情，不会短暂。需关注金融数据的剪刀差，即M1和M2增速差能否收窄，以及政策见效周期，参照以往经验，一般能维持6到12个月。

为什么指数涨有些票却不跟？

当下A股股票数量大幅增加，从2007年的1500多只、2015年的不到3000只增长到5400多只，但资金量没同比增加，只能选择性进攻，导致部分股票不跟随指数上涨。