奥克斯冲刺港股IPO，负债率超82%，这是要冒险一搏？-股票资讯-财云量化

摘要：

奥克斯再度向港交所递交上市申请。它历史可追溯到1994年，2024年按销量是全球第五大空调商。不过其业绩与格力、美的差距较大，负债率超82%，上市前还有大笔分红，所以奥克斯赴港上市之路充满变数。

奥克斯冲刺港股IPO的历程

品牌发展历程

奥克斯历史可追溯到1994年，创始人郑坚江推出奥克斯品牌进军空调行业。凭借高性价比产品策略，成为全球增长较快的空调品牌。2024年按销量算，奥克斯是全球第五大空调提供商，市场份额为7.1%。

上市波折之路

奥克斯的资本征程颇为曲折。2016年其核心实体曾登陆新三板，一年后摘牌。2018年开启A股上市辅导，2023年6月完成辅导后却转向港股。此次7月17日取得港交所上市证监会备案通知书，今年1月已首次递表。

奥克斯面临的业绩困境

业绩增长失速

2022年-2024年，奥克斯营收分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元，2023年和2024年同比分别增长27.2%和19.8%；净利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.1亿元，2023年和2024年同比分别增长72.5%和17.0%。营收增速及净利润增速均大幅下滑。

奥克斯冲刺港股IPO，负债率超82%，这是要冒险一搏？

毛利率较低

2022年至2024年，奥克斯的毛利率分别为21.3%、21.8%、21.0%，低于格力2024年消费电器毛利率34.91%和美的2024年智能家居毛利率29.97%。与其他空调头部企业相比，奥克斯收入来源单一，空调收入占比达98.2%。

高负债率与分红等问题

负债率持续高位

2022年至2024年及截至2025年3月31日，奥克斯资产负债率分别为88.3%、78.8%、84.1%和82.5%。同期流动负债净额分别为31.9亿元、20.29亿元、24.70亿元及7.9亿元。如此高负债率下，奥克斯却在上市前大笔分红。

大额分红引质疑

2024年，奥克斯使用现金及银行结余向股东宣派一次性股息37.94亿元，占2022年至2024年净利润总和的55%。奥克斯控股大股东是郑坚江，其家族在此次分红中受益最大，此举被外界质疑为“抽血式分红”。

关联交易受关注

招股书披露，奥克斯与郑坚江亲属控股企业，如龙之丞、嘉汇凯等的采购额两年九个月达5.7亿元。奥克斯此次港股IPO之路面临诸多挑战，其未来发展态势如何，能否成功上市并改善现状，值得持续关注。