白银年内狂涨87%，为何比黄金还“疯”？

白银价格飙升，涨幅远超黄金

年内涨幅惊人

2025年，白银市场表现异常亮眼，价格一路狂飙。截至10月，其涨幅已远超人们预期，年内累计涨幅高达87%，这一涨幅让黄金都为之逊色。10月8日，现货白银价格大幅上涨3.4%，报每盎司49.55美元，次日更是突破50美元大关，创下1980年以来的历史新高。纽约商品交易所12月交割的白银期货合约价格也同步上涨3.2%，收于每盎司49.20美元。

与黄金走势对比

今年以来，黄金价格也在不断攀升，但白银的涨幅更为惊人。从年度涨幅来看，伦敦现货白银表现突出，年初至今累计上涨超81%，而同期伦敦现货黄金涨幅为57%。自8月底以来，白银价格更是飙升超35%。10月14日，伦敦现货白银盘中最高触及53.579美元/盎司，刷新历史峰值，虽然之后有所跳水，但本月以来累计涨幅仍超12%。同日，现货黄金盘中一度突破4179美元/盎司，再度刷新历史最高价，今年以来累计涨幅已超1500美元/盎司。

白银上涨的驱动因素

全球政治经济不确定性

全球政治与经济形势的不确定性显著增加，使得贵金属的避险需求大幅上升。白银作为重要的避险资产之一，受到了投资者的青睐。在当前复杂的国际形势下，各国经济面临诸多挑战，地缘政治风险不断，投资者为了保护资产，纷纷将资金投入到白银市场。

央行增持与资金涌入

各国央行持续增持贵金属储备，为白银价格提供了底层支撑。大量资金也涌入贵金属类交易所交易基金（ETF），进一步放大了市场做多的冲动。渣打银行大宗商品研究全球主管苏基・库珀表示，随着纽约商品交易所白银库存创下历史新高，叠加印度市场季节性需求强劲，白银市场供需格局持续收紧，租赁率同步攀升。近期白银价格的反弹，得到了交易所交易产品（ETP）大量资金流入的有力支撑。

工业需求增长

白银不仅具有金融属性，还具有工业属性。太阳能产业的爆发式增长推动了光伏银浆需求的剧增。近五年来全球白银实物供应持续短缺，供需缺口不断扩大。这使得白银在工业领域的价值凸显，进一步推动了其价格上涨。工业需求的增长为白银价格的上升提供了强劲动力。

后市预期分歧

看多观点

一些分析认为，在全球格局演变、货币财政政策宽松等多重因素推动下，贵金属市场整体走强，白银未来走势备受瞩目。尽管短期内存在回调风险，但预计明年金银价格将进一步上涨。白银作为兼具工业与避险属性的核心资产，其长期投资价值依然被看好。

看空观点

高盛在近日报告中提醒投资者谨慎看待白银上涨。白银市场规模仅约为黄金市场的十分之一，且缺乏央行结构性支撑，波动性远高于黄金。若投资资金短暂流出，可能引发白银价格大幅波动，短期下行风险不容忽视。虽中期受美联储降息支撑或续涨，但短期需警惕回调。

白银年内的疯狂上涨成为市场焦点，其涨幅远超黄金，背后是多种因素共同作用。后市预期存在分歧，投资者需密切关注市场动态，综合考虑各种因素，谨慎做出投资决策，以应对白银市场的不确定性。

相关问答

白银年内涨幅为何如此之大？

全球政治经济不确定性增加，央行增持，资金涌入，以及太阳能产业发展使光伏银浆需求剧增，供应短缺，共同推动白银年内涨幅惊人。

白银价格上涨对市场有何影响？

白银价格上涨吸引更多资金流入，提升其投资价值，同时也反映出市场避险情绪升温，对相关产业的成本和发展也会产生一定影响。

白银后市走势如何？

市场观点存在分歧。一些人认为虽有回调风险，但明年金银价格或进一步上涨；高盛则提醒短期下行风险不容忽视，需警惕回调。

白银与黄金涨幅差异的原因是什么？

白银工业需求增长显著，太阳能产业对其需求大增，而黄金主要受避险需求主导，这使得白银涨幅在某些阶段超过黄金。

白银价格上涨会持续吗？

难以准确预测。受多种因素影响，若全球形势、政策等因素不变，上涨趋势可能延续，但也可能因市场波动而改变。

白银市场流动性危机是怎么回事？

伦敦白银市场流动性危机源于库存长期去库、短期特殊事件和投资需求增加，导致实物白银大幅减少，库存紧张。