大摩交易员对美股走势有哪些解读？-量化交易-财云量化

摘要：

摩根士丹利的交易员对美股走势解读不同，有认为美股可能再跌，也有觉得抛售潮已过，这些不同观点受白宫政策、美联储态度、企业盈利等因素影响。

大摩对美股下跌风险的解读

白宫与美联储政策影响

大摩策略师团队认为，除非白宫放弃关税计划，或者美联储释放宽松信号，否则投资者应做好标普500指数再下跌7%-8%的准备。例如，特朗普宣布全球对等关税后，标普500指数经历了抛售。而美联储主席鲍威尔表示由于关税的经济影响尚不明朗将采取观望态度，这也让市场面临更多不确定性。如果白宫的关税政策持续且美联储不进行干预，市场的悲观情绪可能会持续，进而推动美股进一步下跌。

企业盈利状况影响

大摩指出许多股票“一整年表现都不佳”，这主要归因于负面盈利修正广度，即下调企业盈利预期的分析师数量多于上调的数量。随着关税打击市场信心和情绪，预计会有更多分析师下调企业盈利预期。企业盈利是股票价格的重要支撑，盈利预期的下调往往会导致股价下跌，从而影响整个美股市场的走势。

大摩交易员对美股走势有哪些解读？

大摩对美股反弹的观点

“七巨头”的作用

大摩的分析师们表示，在最近一次回调之后，“七巨头”的强势可能会吸引投资者重返美国股市。过去两年，美股一直严重依赖科技巨头股的引领来推动牛市，虽然今年“七巨头”成了拖累美股走势的因素，但如果它们恢复相对强势，可能会看到资金回流到美国。这是因为“七巨头”在美股市场中占有重要地位，它们的表现会对整体市场产生较大影响。

其他积极因素

大摩提到强劲的季节性数据、较低的利率和超卖势头指标支持对标普500指数从5500点开始反弹的预测。美元汇率最近出现下跌，而美元贬值历来对美国企业盈利产生积极影响，这也为美股的反弹提供了有利条件。例如，过去一周由于交易员预期美国利率将下降，美元汇率呈走低趋势，这在一定程度上有利于美股的走势。

大摩对美股走势不确定性的分析

技术指标的限制

尽管近期美股有短暂反弹的潜力，但从技术性指标来看，美股市场的技术面已经遭受了相当大的损害。标普500指数、纳斯达克100指数、罗素1000成长指数和罗素1000价值指数都已经跌破了200日移动均线，这使得该均线现在转变为阻力位，而非支撑位。由小盘股组成的罗素2000指数受到的打击尤其严重，自2022-2023年熊市以来，首次跌破200周移动平均线。这种技术指标的变化限制了美股反弹的空间和持续性。

市场情绪与交易行为的影响

市场情绪对美股走势有着重要影响。当标普500指数跌破关键支撑位后，市场情绪紧张。大摩的量化和衍生品策略部门团队指出，一旦指数跌破特定水平，会引发宏观系统性策略的抛售。交易商的多头期权Gamma头寸减少，对市场波动的敏感度下降，但如果市场继续抛售，交易商会增加对冲操作，这又会影响市场下跌的速度。这些市场参与者的交易行为和情绪变化使得美股走势充满不确定性。

美股的走势受到多种因素的综合影响，大摩交易员从不同角度进行解读，无论是白宫和美联储的政策、企业盈利状况，还是技术指标和市场情绪等，都在美股的走势变化中起着关键作用。