东吴证券为何给予长城汽车买入评级？-股票资讯-财云量化

摘要：

东吴证券发布研报维持长城汽车买入评级。2025年上半年长城汽车营收、销量出现变化，在智能化、越野、生态出海方面成果突出，各机构对其盈利预测和评级备受关注。

东吴证券评级详情

研报发布要点

东吴证券股份有限公司黄细里近期对长城汽车进行研究并发布了研究报告《2025年H1业绩快报点评：业绩符合预期，智能化+越野+生态出海持续推进》，给予长城汽车买入评级。该研报对长城汽车2025年上半年的业绩进行了分析，并阐述了给予买入评级的依据。

财务指标情况

2025H1，长城汽车实现营业收入923.67亿元，同比增长1.03%，归母净利润63.37亿元，同比减少10.22%。分季度来看，2025Q2营收和净利润表现亮眼，营收523.48亿元，同环比分别增长7.8%、30.8%，归母净利润45.86亿元，同环比分别增长19.1%、161.9%。

业务发展亮点

产品结构转型

销量结构上，长城汽车Q2批发销量31.3万辆，同环比分别增长10.07%、21.87%。分品牌来看，哈弗、魏牌、坦克、欧拉、皮卡销量有不同程度变化，其中魏品牌持续高增长。Q2新能源销量9.8万辆，同环比分别增长33.7%、56.4%，新能源渗透率达31.3%。出口方面，Q2出口10.7万辆，同环比分别减少1.8%、增长17.5%，出口占比34.1%。

三大业务持续推进

智能化方面，全新蓝山高山搭载CoffeePilot智能辅助驾驶系统，车机维度CoffeeOS3智慧空间系统不断迭代。越野方面，坦克300Hi4-T获2025环塔拉力赛T2.E组冠军，二代哈弗H9获T2.1量产燃油组总冠军。生态出海方面，推进OneGWM品牌战略，入选2025中国全球化品牌50强TOP20，越野皮卡车型在多地关注度较高。

东吴证券为何给予长城汽车买入评级？

盈利预测与机构评级对比

东吴证券盈利预测

东吴证券维持公司2025/2026/2027年营业收入预期分别为2195/2376/2538亿元，同比增长8.6%/8.3%/6.8%。维持2025/2026/2027年归母净利润预期分别为122.7/138.54/143.66亿元。

与其他机构对比

近六个月累计共24家机构发布长城汽车研究报告，预测2025年最高目标价为44.00元，最低目标价为31.00元，平均为37.25元；预测2025年净利润最高为169.99亿元，最低为122.70亿元，均值为151.27亿元，较去年同比增长19.18%。不同机构的预测虽有差异，但大多看好长城汽车发展。

从各机构评级来看，13家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，4家机构认为“推荐”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“优于大市”，1家机构认为“强烈推荐”。东吴证券此次给予买入评级，是基于对长城汽车综合表现的考量，其在业务发展上的成果以及未来的盈利预期等因素，使其在众多机构评级中也坚定看好长城汽车的发展前景。众多机构的关注也反映出长城汽车在行业内的重要地位和发展潜力受到广泛认可。