港股打样，A股券商何时起飞？

港股打样，补涨空间巨大

易方达基金的“扫货”行动

7月30日港交所披露，易方达旗下香港证券ETF规模单月暴增133亿元，致7家券商H股被集中买入，持股比例升至5%-7%区间。该ETF规模从6月底的97亿元飙升至7月底的230亿元，成南下资金布局券商股核心通道。

港股与A股券商涨幅对比

自4月以来，港股券商指数暴涨85%，而A股券商板块仅上涨20%左右。13只A+H券商股中，A股平均涨幅21%，同期港股平均涨幅高达76%，两者差值达55%。如广发证券港股涨幅翻倍，中原证券、东方证券等港股涨幅超90%。

A股券商何时起飞

基本面硬核改善

行业内多数券商上半年业绩亮眼，近40家券商披露的业绩预告显示，绝大多数归母净利润同比增速超50%。A股成交放大，两融规模提升，政策层面也为头部券商投行业务带来机遇，为股价上涨提供支撑。

机构“补配”需求

今年以来，多只证券ETF年内净流入。二季度公募基金对券商主动配置比例低，欠配3个百分点。中长期资金入市，增量资金回归后，券商板块补涨弹性更高，资金对券商板块需求旺盛。

牛市预期升温

牛市预期下，券商是“指数放大器”，历次牛市初期券商相对沪深300的超额收益均超30%。从历史行情看，牛市中券商板块涨幅可观。目前中证证券公司指数估值处于较低区间，看好的可借助指数基金布局。

A股券商虽目前涨幅落后，但基本面改善、机构需求和牛市预期等因素都为其上涨提供了动力。港股已先行，A股券商有望在资金回流时迎来补涨行情，投资者可通过指数基金把握机会。

相关问答

港股券商近期为何涨幅远超A股券商？

因港股市场交投活跃度持续攀升，易方达旗下香港证券ETF规模大增带来被动配置需求，推动港股券商上涨，而A股券商涨幅相对滞后。

A股券商基本面有哪些改善？

多数券商上半年业绩亮眼，近40家披露业绩预告，多数归母净利润同比增速超50%。A股成交放大，两融规模提升，政策也利好头部券商投行业务。

机构对A股券商的配置情况如何？

今年以来，多只证券ETF有资金净流入。二季度公募基金对券商主动配置比例低，欠配3个百分点，中长期资金入市，资金对券商需求旺盛。

历史上牛市中券商板块表现如何？

如2006-2007年牛市，券商板块涨幅高达1354%；2008-2009年行情中，涨幅为123%；2014-2015年牛市，涨幅达239%。

投资者如何布局A股券商？

场内可关注证券ETF（512880）、券商ETF（512000）等；场外定投可选择南方中证全指证券公司ETF联接A/C、华宝券商ETF联接A/C等。

当前A股券商的估值情况怎样？

中证证券公司指数目前市净率为79倍，处于历史估值百分位的34%，属于较低估值区间。