公募为何踊跃参与上市公司定增项目？-股票资讯-财云量化

摘要：

今年以来，A股市场上市公司定增活跃，12家公司募资，规模增长数倍。易方达等多家公募积极参与，布局新质生产力领域，定增市场竞争激烈，对基金管理人能力要求提高。

定增市场活跃度提升

上市公司定增情况

今年以来，A股市场稳步回暖，上市公司定增颇为活跃。截至2月5日，已有12家上市公司进行定向增发募资，数量是去年同期的两倍，募资总规模达849.39亿元，较去年同期增长359%。这一显著变化，反映出市场对上市公司发展的积极预期，也为资本市场注入了新的活力。

公募基金参与热情高涨

众多公募基金公司积极投身定增项目。易方达基金旗下多只基金获配北汽蓝谷和麦格米特非公开发行A股。其中，11只债券型和混合型基金获配北汽蓝谷非公开发行股票，合计获配股数2.91亿股，总金额为21亿元，占北汽蓝谷增发总数的36.67%。在麦格米特定增项目中，易方达旗下共26只产品获配，合计股数和金额分别为1916.61万股和16.29亿元，占总数的61.18%。除易方达基金外，国投瑞银基金、财通基金、诺德基金、华泰资管等多家公募机构也纷纷参与，在多个定增项目中展现出积极态度。

定增标的聚焦“硬科技”

“硬科技”属性上市公司

从公募基金参与定增的标的来看，相关上市公司普遍具有“硬科技”属性。科翔股份从事高密度印制电路板（PCB）研发、生产和销售；上能电气主业涵盖光伏逆变器、储能等；麦格米特主营业务涉及智能家电电控产品、新能源及轨道交通部件、智能装备等；深桑达A聚焦电子信息产业的信息技术；北汽蓝谷核心业务为新能源汽车的研发制造。这些公司代表了当前科技发展的前沿领域，吸引了公募基金的目光。

科技成为定增主要方向

实际上，科技也是当前市场上定增项目的主要方向。按照申万一级行业划分，过去70%的定增融资额流向新质生产力相关领域。投资定增在某种意义上是在“投资中国产业升级”。在并购重组浪潮再起的预期下，定增作为配套融资工具的价值将极大凸显。这表明公募基金积极参与定增项目，不仅是对市场趋势的顺应，更是对国家战略导向产业的支持。

公募为何踊跃参与上市公司定增项目？

定增市场态势及挑战

定增市场呈现“量稳质升”

财通基金相关人士表示，定增市场呈现“量稳质升”的健康态势。项目更加聚焦符合国家战略导向的新质生产力领域，平均融资规模显著提升，显示出优质上市公司利用资本市场做强主业的内在动力。这一态势也反映出资本市场在优化资源配置、推动产业升级方面发挥着越来越重要的作用。

对基金管理人能力的要求提高

随着越来越多参与者“争夺”优质定增项目，项目竞价日益激烈，这对基金管理人的投研和定价能力提出更高要求。一线投资人员普遍感受到定增项目的投资操作难度在加大。一方面，监管层对再融资节奏保持审慎调节；另一方面，产业资本正成为定增市场重要的参与主体之一。在低利率环境下，银行理财子公司、保险资金等长期资金也将定增视为权益资产配置的重要目标，使得优质定增项目的竞争更加激烈。定增项目的平均发行折扣攀升，意味着尽管项目最终可能带来良好回报，但定增投资首要考虑的是折价率，这无疑对基金管理人的投研能力和定价能力都提出了更高的挑战。