手握3.8万亿的“国家队”是如何赚3900亿的？-股票资讯-财云量化

摘要：

全国社保基金2025年度报告显示，手握3.81万亿元资产的“国家队”去年赚3906.72亿元，投资收益率达13.22%。其操盘逻辑和市场角色，对A股市场稳定与发展影响深远。

规模与收益

持仓规模基本持平

以证金、汇金、社保基金及外汇局旗下投资平台为主体的“国家队”，当前A股持仓总额约3.8万亿元，与2024年上半年的4万亿持股规模基本持平。这一持仓规模在A股市场中占据着重要地位，反映了“国家队”对市场的持续关注和参与。

收益测算成绩亮眼

按13.4%的持仓收益率估算，对应浮盈约3900亿元。2024年上半年国家队曾半年狂赚5300亿，显示出较强的持续盈利能力。如此可观的收益，不仅体现了“国家队”投资策略的有效性，也为市场各方关注的焦点。

流入节奏有所侧重

瑞银统计口径显示，国家队通过ETF净流入A股资金已超4100亿元，其中沪深300ETF吸纳占比高达75.9%。这表明“国家队”在资金流入节奏上有所侧重，对沪深300指数相关的ETF关注度较高。

手握3.8万亿的“国家队”是如何赚3900亿的？

操盘逻辑

高点减仓规避风险

上证指数冲高至4200点上方时，国家队选择分批兑现收益，避免追高。这种高点减仓的操作，体现了“国家队”的风险控制意识，能够在市场高位时锁定部分收益，降低潜在风险。

低位回补把握时机

当沪指回落至3900点附近时，国家队再度出手，通过宽基ETF单日净流入近440亿，创2025年4月以来新高。低位回补的策略，使“国家队”能够在市场低位时增加持仓，把握投资时机，为后续的收益增长奠定基础。

高频操作灵活应变

12月19日国家队单日流入逾105亿，此前一日流入138亿，呈现“跌多买多、急跌大买”的节奏特征。高频操作使得“国家队”能够更加灵活地应对市场的短期波动，及时调整持仓结构，优化投资组合。

市场角色

托底作用稳定市场

国家队在极端市况下多次进场，有效缓解了流动性压力，其持仓水平仍远低于历史高位，后续还有进一步增持潜力。“国家队”的托底作用，为市场提供了稳定的支撑，有助于维护市场的平稳运行。

引领效应提振信心

相较于公募基金等机构的普遍亏损，国家队的稳健盈利成为市场信心的重要支撑，也被视为“预期可控投资”的参照锚。其良好的收益表现，对市场各方的投资决策和信心恢复起到了积极的引领作用。

长期定位注重战略

全国社保基金不是每月缴纳的养老保险，而是国家战略储备金，资金来自财政拨款、国有资本划转和投资收益。它专门用于人口老龄化高峰时养老金的补充调剂，与用于当期养老金发放的基本养老保险基金独立建账、分开核算。其核心是为未来养老储备财富，和汇金、证金这类维稳型“国家队”定位不同，不以短期护盘为任务，而是有着长期的战略考量。

“国家队”凭借其独特的操盘逻辑和在市场中的重要角色，在A股市场中取得了显著的投资收益。其操作不仅影响着自身的资产增值，更对整个市场的稳定和发展产生了深远影响，为市场参与者提供了重要的参考和借鉴。