国资并购频发，山推股份、中国动力等企业有何战略考量？

山推股份的收购计划

收购详情

山推股份发布公告称，要支付18.41亿现金购买山重工程持有的山重建机100%股权。这一交易对手方与山推股份控股股东均为山东重工，实控人为山东省国资委，构成关联交易。目前该议案已过董事会审议，还需股东大会批准。这一收购体现了国资内部的资源调配与整合动作。

收购的目的与影响

山推股份是生产工程机械主机及零部件的骨干企业。山重建机是专业液压挖掘机制造商。山推股份收购山重建机后，能拓展挖掘机业务，优化产品结构完善布局。而且二者长期有业务往来，收购可整合渠道与品牌，减少关联交易，增强山推股份独立性。

山推股份收购中的关键因素

标的公司的价值

山重建机有两个生产基地，生产能力达2万台，产品序列完整且技术领先。虽过去利润低，但已剥离债务，且正从薄利向盈利转型，未来盈利有望改善。山推股份花费18.41亿收购，增值率达129.69%，这一价格反映出对其未来发展的看好。

业绩承诺与保障

为保障投资者利益，本次交易有业绩承诺及补偿安排。未来三年年净利润目标分别为8621.31万元、1.26亿元、1.67亿元，累计3.80亿元。若未达标，山重工程将现金补偿或回购股权，山东重工提供资金支持。

国资并购的整体趋势

央国企并购潮

山推股份的并购只是国资并购潮的缩影。今年政策支持下，资本市场并购活跃，A股上市公司并购案例大增。如9月证监会发布“并购六条”等政策。央国企领域并购不断，像中国动力整合柴油机业务复牌涨停。

地方国资的行动

地方国资也积极参与并购。如上海电气子公司收购宁笙实业，挺进智能机器人赛道并股价上涨。这些并购反映出央国企布局调整战略需求，也体现其稳定市场角色，并购能整合资源、带动产业链发展。

山推股份收购山重建机对自身业务有何直接影响？

山推股份主要产品众多，收购山重建机后能直接拓展挖掘机业务，优化产品结构，同时整合渠道与品牌，减少关联交易，增强自身独立性。

山重建机过去利润水平低的原因是什么？

山重建机过去利润水平低主要是市场扩张和利息支出较高。不过2023年末剥离主要长期债务，且进行业务转型，盈利水平有望改善。

中国动力整合柴油机业务为何复牌涨停？

中国动力的整合被市场看好，整合有助于其加强对柴油机业务的深度整合，投资者预期其未来业务发展良好，盈利能力可能提升，所以复牌涨停。

政策对国资并购有哪些具体的支持？

证监会发布“并购六条”，支持跨界并购、允许并购未盈利资产等。新“国九条”鼓励上市公司聚焦主业并购重组，“科创板八条”也支持并购重组等。

地方国资并购的意义是什么？

地方国资并购按照“做强做大”原则，有助于重组整合提速，推动地方国资企业转型发展，提升其在特定领域的核心竞争力，像上海电气进入新赛道。

国资并购中业绩承诺有什么作用？

业绩承诺可以保障投资者利益。如在山推股份收购中，若标的公司未达业绩目标，出售方要补偿或回购股权，避免上市公司利益受损。