沪指“15连阳”，为何这轮牛市比以前更难赚钱？

本轮牛市的涨幅与特点

沪指涨幅显著

沪指创出本轮牛市新高4093.87点，距离4100点咫尺之遥，实现“15连阳”。从2024年9月下旬低点2689点起，累计上涨超千点，涨幅达52%。若从2025年4月初低点3040点算，近9个月涨超千点，涨幅约34.63%。

与过往牛市对比

以往牛市多是齐涨齐跌、全面上涨。如2006-2007年单边牛市，不少投资者借此改变财富命运。2015年杠杆牛市虽赚钱难度高于2007年，但仍普涨。而本轮牛市赚钱难度大增，呈现明显结构性特征。

本轮牛市赚钱难的阶段分析

第一阶段：快速拉升期

2024年9月至10月，短短15个交易日，不少股票迅速摆脱底部，普涨特征明显。但这一快速拉升仅持续半个月，投资者若错过，就基本错过本轮牛市最重要的财富增值机会。

第二阶段：结构性牛市期

从2025年4月至今，股市虽从3040点涨至4093点，历时近9个月，但呈现结构性牛市特征。赚钱效应集中在科技、稀有金属等少数板块，传统权重板块如白酒、家电、中药、地产、券商等不涨反跌。

赚钱难的原因剖析

权重板块表现不佳

本轮牛市赚钱效应未体现在传统权重板块，券商板块也未领涨。这些板块聚集大量散户，其持续跑输大盘，致使大量散户难以获利。

市场扩容影响

2020-2023年A股市场快速扩容，四年新增超1500家新股，募资总额居历史高位。市场容量大幅攀升，增量资金无法完全覆盖，加剧了结构性牛市局面。如2015年到2025年，市值和上市公司数量近一倍增长，但日均成交额与两融余额增长有限，与市场容量不匹配，制约了全面牛市的形成。

相关问答

本轮牛市从低点计算的涨幅是多少？

从63%。

与以往牛市相比，本轮牛市有何不同？

以往牛市多全面上涨，如2006-2007年、2015年。本轮牛市赚钱难度大增，呈现结构性牛市特征，传统权重板块表现不佳。

本轮牛市哪个阶段对多数投资者最赚钱？

2024年9月至10月，短短15个交易日不少股票普涨，是本轮牛市最赚钱阶段，错过则错过重要财富增值机会。

为什么本轮牛市传统权重板块表现不好？

本轮牛市赚钱效应未集中在传统权重板块，券商未领涨，导致大量散户投资这些板块难以获利，跑输大盘。

A股市场扩容对牛市有何影响？

202－2023年A股快速扩容，新增大量新股。市场容量大增，增量资金难覆盖，加剧结构性牛市局面，制约全面牛市形成。

当前股市的日均成交额和两融余额与市场容量匹配吗？

不匹配。2015年到2025年股市容量近一倍增长，但日均成交额与两融余额增长有限，如两融余额占流通市值比例下降。