黄金需求与价格为何存在修复空间？中金给出答案！-股票资讯-财云量化

摘要：

展望2026年，黄金市场有望延续涨势，结构性与周期性机会共振提供支撑。新兴国家央行增持储备，全球流动性宽松及地缘风险等因素为黄金投资助力。

新兴国家央行增持黄金储备

逆全球化趋势与战略安全诉求

逆全球化大势与各国战略安全诉求的提升，正为新兴国家央行增持黄金储备提供中长期动力。近年来，新兴市场央行持续加码黄金配置，以优化外汇储备结构、降低对单一货币资产的依赖。这一趋势在2025年呈现进一步强化的态势。

区域市场实物黄金库存建设需求

2025年贸易摩擦升温这一新变化，为区域市场实物黄金库存建设提出了更高要求。今年黄金市场频繁出现的现货流动性趋紧现象，或已成为这一需求变化的初步信号。世界黄金协会此前发布的数据显示，2025年前三季度全球央行黄金净购买量达890吨，其中新兴国家央行贡献了超七成的购买量，部分东南亚、中东国家的月度增持规模屡创历史新高。

实物黄金储备意愿持续提升

业内人士分析称，贸易摩擦加剧背景下，各国对实物黄金的储备意愿进一步提升，未来这一结构性需求有望持续释放。新兴国家央行增持黄金储备，不仅是对全球经济不确定性的一种应对，也是对自身战略安全的一种保障。

黄金需求与价格为何存在修复空间？中金给出答案！

全球流动性宽松与地缘政治风险

美国经济增长压力与美联储降息

研报预测，美国经济增长压力或在2026年上半年继续显现，而美联储已于2025年9月重启降息，并可能在年末结束缩表，全球流动性宽松周期将持续推进。尽管市场对经济复苏的预期逐步升温，但向复苏交易的切换仍需一定时间，在此期间，宽松的货币环境将为黄金等避险资产提供有利支撑。

地缘政治风险推动黄金投资需求

全球范围内的地缘冲突、区域争端等风险因素难言完全消散，将持续提升市场避险情绪，进而为黄金ETF等投资类需求提供支撑。2025年数据显示，全球黄金ETF持仓量已累计增加230吨，资金流入规模达120亿美元，显示出投资者对黄金避险属性的认可。

市场避险情绪与黄金投资需求

地缘政治风险的不确定性，使得投资者寻求避险资产，黄金作为避险资产的首选，其投资需求将继续得到支撑。黄金ETF等投资类需求的增加，也将推动黄金价格的上涨。

黄金价格走势与投资标的

结构性需求与周期性利好共振

结构性需求的稳步释放与周期性利好的集中显现，将形成共振效应，推动黄金价格在2026年保持上行趋势。从投资标的来看，除实物黄金外，黄金ETF、黄金矿业股等相关资产也有望受益于金价上涨，为投资者提供多元化的配置选择。

金价上涨对相关资产的影响

金价上涨将带动黄金ETF、黄金矿业股等相关资产价格上涨。投资者可以通过投资这些资产，分享黄金市场的上涨红利。实物黄金也是一种重要的投资标的，投资者可以通过购买实物黄金，实现资产的保值增值。

投资者多元化配置选择

投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标，选择适合自己的投资标的。对于风险偏好较低的投资者，可以选择投资实物黄金或黄金ETF；对于风险偏好较高的投资者，可以选择投资黄金矿业股等相关资产。

多家机构也对黄金市场前景持乐观态度。高盛近期发布报告称，2026年国际金价有望突破2400美元/盎司，较当前水平存在约15%的上涨空间；国内机构中信证券则表示，随着美联储降息周期的深入，黄金的配置价值将进一步凸显，建议长期关注黄金资产的投资机会。新兴国家央行增持黄金储备，全球流动性宽松及地缘政治风险等因素，为黄金市场提供了强劲的支撑，黄金需求与价格存在修复空间。