集合竞价和连续竞价，你知道是什么意思吗？-量化交易-财云量化

摘要：

集合竞价在开盘和收盘时进行，确定开盘价和收盘价，连续竞价在正常交易时段按价格优先、时间优先原则持续成交，两种竞价方式对股票交易意义重大。

集合竞价的概念与规则

集合竞价的定义

集合竞价是指在股票每个交易日上午9:15-9:25（深圳市场包括9:15-9:25和14:57-15:00），由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报。在此期间，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理。它的目的在于确定当日的开盘价（在上午时段）或者收盘价（在深圳市场下午时段）。

集合竞价的撮合原则

在集合竞价过程中，撮合系统按照价格优先和时间优先的原则进行撮合。价格优先是指较高的买入申报优先于较低的买入申报，较低的卖出申报优先于较高的卖出申报。时间优先是指如果申报价格相同，那么先申报的优先于后申报的。例如，若有投资者以10元买入申报，另一个以10.1元买入申报，那么10.1元的申报会优先考虑；若都是10元买入申报，先申报的会更有优势。

集合竞价的意义

集合竞价对市场有着重要意义。它有助于防止股价在开盘或收盘时出现过度波动。通过集中撮合，能够让市场在一个相对公平、合理的价格上开始或结束一天的交易。集合竞价反映了市场参与者对股票的初步预期，为后续的连续竞价提供了一个价格参考范围。

连续竞价的概念与规则

连续竞价的定义

连续竞价是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照价格优先、时间优先的原则进行自动撮合。在交易日的正常交易时间内（除了集合竞价的时段），即上午9:30-11:30和下午13:00-15:00（沪深两市），都是连续竞价的时间。

集合竞价和连续竞价，你知道是什么意思吗？

连续竞价的撮合过程

在连续竞价期间，当买入申报价格高于或等于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；当卖出申报价格低于或等于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。例如，如果当前最低卖出申报价格为10元，有投资者以10.1元买入申报，那么成交价就是10元。

连续竞价的特点与作用

连续竞价具有动态性和及时性的特点。它能够及时地根据市场的供求关系调整股价，使股票价格能够更准确地反映市场的即时情况。这种动态的撮合机制保证了市场的流动性，让投资者可以在交易日内的大部分时间里随时进行买卖操作，从而促进了证券市场的活跃和有效运行。

集合竞价与连续竞价的比较

时间上的区别

集合竞价是在特定的时间段进行集中撮合，而连续竞价则是在正常交易时段持续进行撮合。集合竞价的时段较短，分别在开盘前和收盘前（部分市场），而连续竞价涵盖了交易日的大部分时间。

撮合方式的区别

虽然两者都遵循价格优先和时间优先的原则，但在撮合的具体操作上有所不同。集合竞价是一次性集中撮合，而连续竞价是对每一笔申报进行即时撮合。这就导致了在集合竞价中可能存在一些未成交的申报，而在连续竞价中只要符合条件就会即时成交。

对价格的影响区别

集合竞价确定了开盘价和收盘价，对股票价格的起始和结束点有着重要的影响。它提供了一个相对集中的价格发现机制。而连续竞价则在交易过程中不断调整股价，反映市场的实时供求关系，是股票价格在交易日内波动的主要推动者。

在证券交易中，集合竞价和连续竞价是不可或缺的部分，它们各自发挥着重要作用，共同保障了证券市场的正常运转。