金价巨震，买黄金的人如今都咋样了？-股票话题-财云量化

摘要：

近期黄金市场波动剧烈，伦敦金1月底触及高点后大幅回调并持续震荡。不同投资者结局不同，长期持有者获利，短线或冒险博弈者多亏损，他们对黄金后市看法不一。

套现、坚守、深陷

金价过山车行情

近日，黄金市场如坐过山车般剧烈波动，伦敦金1月底触及阶段性高点后大幅回调，随后持续震荡。1月29日触及每盎司5598美元的阶段性高点后，次日暴跌9.25%，2月2日再跌4.52%，一度下探至4402美元，近期在5000美元关口下方起伏不定。自2025年8月以来，金价累计涨幅已逼近50%。如此剧烈震荡中，投资者行动分化明显。

部分投资者套现

在浙江从事资管行业的阿诚，去年末至今年初悄然调整仓位，陆续减持黄金积存金、白银以及有色金属ETF，不过保留了部分实物金条。他投资黄金最早可追溯到3年前，2023年卖掉一套投资性房产后，因当时国内金价在每克480元左右浮动，便开始关注黄金领域。2023年下半年到2024年初，他通过阅读相关观点，认为黄金在当前大周期和新秩序下有特殊作用，于是在2024年5月金价站上550元时大仓位买入，之后持续买入，最终大部分仓位成本锁定在550到570元之间。2025年1月他开设社交媒体账号分享投资思考，粉丝超5万。当年1至2月金价升至650到700元区间时他再次加仓，同年5月市场回调，金价触及750元时完成最后一次买入，几轮下来投入本金累计近百万元。此次他选择减持，可见其投资策略的灵活性。

部分投资者坚守与深陷

家住福建的李云，自2020年起出于抗通胀与资产避险考虑，安排子女分批购入金条。去年年中，当金价站上每克800元时，他选择部分获利了结并转投股市，当时觉得黄金不生息，想腾挪部分资金。2025年上半年起，他通过银行积存金进行小额、短期波段操作，低买高卖赚取差价。面对远超预期的金价，他基调转为谨慎，现在只是小额建仓，认为短期博弈性价比不如以前了，他依旧坚守着手中的黄金。而钱倩倩在2024年底被黄金市场高波动性吸引入场，起初试探后转向黄金期货，2025年4月曾实现账面浮盈超40万元，但后续判断失误，不仅回吐全部浮盈与本金，还出现实际亏损。如今她急切想抛售手中价值十万余元的实体黄金，为填补窟窿甚至借钱，负债超5万元，彻底离开了这个市场。三十多岁的王喜望在2025年中被炒金氛围卷入，接触黄金积存金，起初小额尝试有盈利，后来加仓并押上全部积蓄，结果行情急转直下，短短两天亏损7万多元，相当于她两年的存款，陷入了被套牢的困境。

金价巨震，买黄金的人如今都咋样了？

得与失

长期持有者获利

阿诚对自己的持仓与收益有清晰账本，平均成本控制在每克600元左右，整体收益率接近80%，公开社交媒体实盘记录中盈利已超60万元。他作为资管行业从业者，看惯市场起伏，对自身能力边界有清醒认识，对风险心存敬畏。他认同投资家霍华德·马克斯的理念，通过合理的资产配置，当单一资产占比过高时就减持，始终将组合根基构建在“确定性高、相关性低”的资产之上，所以能在黄金投资中获利。

短线或冒险博弈者亏损

李云从一开始就没打算做短线交易，这批黄金持有计划长达五到十年甚至更久，当初购入成本约40万元，如今手中金条市场价值已接近100万元，这笔收益刚好对冲了他同期房产下跌的亏损，他认为这两年资产配置总体风险可控。但对于使用杠杆、追逐短线交易的投资者来说，境遇大不相同。钱倩倩2024年4月炒黄金期货赚了40万，但随后几个月盈利连同本金全部亏回去，亏损让她执念于捞回本金，最糟糕一天亏近10万元，为填补窟窿借钱导致负债超5万元，最终卖掉所有现货黄金离场。王喜望起初投入2万元试水有盈利，后来加仓并押上全部积蓄，结果短短两天亏损7万多元，这对她来说是沉重打击。

后市几何

不同投资者的判断

阿诚表示从投资角度仍维持对黄金的乐观判断，但信心不如两年前充分。超长期视角下，黄金是与股票市场不相关、能长期提供6%-8%正回报的资产，有独特配置价值。中长期来看，黄金虽仍受益于美元信用衰落和世界货币秩序变革，但这个逻辑已被更多人知晓，投资的“赔率”与“预期差”缩小，机会吸引力不如从前。持仓以实物黄金为主的李云认为黄金未来仍有上涨空间，所以打算继续持有，但在目前高位不会加仓，觉得这个位置可能震荡大，赌短期涨跌风险太高。已经彻底离场的钱倩倩持看空观点，她觉得当前金价已超出机构早期预期，2025年下半年暴力拉升后市场应进入调整阶段，只是自己没资金再做空了。

机构对后市看法

多数机构认为，短期市场将维持震荡，但中长期向上逻辑暂未改变。短期来看，金价可能面临阶段性调整压力。联储证券分析师李纵横表示，1月以来金价连续突破关键技术阻力位，市场多头交易结构拥挤。随着美联储主席提名人选落地，前期基于政策不确定性的交易逻辑趋于兑现，贵金属市场面临集中获利了结压力。预计短期内，金价波动率将上升并进入高位整理与技术性回调阶段。从中长期来看，业内多认为黄金上涨逻辑暂未改变。世界黄金协会资产配置策略师分析师杰里米·德佩斯米尔称，中长期黄金走势仍遵循自身逻辑，美国最高法院对关税政策的裁决可能影响美国贸易政策，对黄金影响微妙但有潜在支撑作用，持续的地缘政治冲突也为黄金提供支撑，凸显其避险资产地位。华泰证券分析师李斌认为，基于黄金在全球个人及机构金融资产中的配置比例测算，若地缘冲突风险常态化，全球资产持续去美元化，黄金定价锚或由实际利率主导框架向信用风险对冲框架转移。若2026-2028年可投资黄金占比超过2011年顶点达到4.3%-4.8%，其间金价有望升至5400-6800美元/盎司。