7月金融数据透露了哪些经济信号？-股票资讯-财云量化

摘要：

7月金融数据呈现情况，社会融资规模、广义货币M2、人民币贷款同比增速分别为9%、8.8%、6.9%。M1-M2剪刀差收窄，资金活化，经济活力变强。社融与信贷增速偏离是财政政策发力所致，贷款利率处低位，体现信贷供给充足。

M1-M2剪刀差收窄，经济活力增强

M1增速回升

7月M1同比5.6%，较上月提升1个百分点。一方面受基数走低影响，去年5月至11月M1连续负增长，形成较低同比基数。另一方面，资金活化趋势增强。财政资金流入企业账户，推动企业活期存款增长，带动M1扩张。资本市场活跃，权益类资产价格上涨，促使微观主体将部分定期存款转化为活期资金。

M2同比延续改善

M2同比8.8%，延续改善态势。主要得益于财政对实体部门的净支出加速。M1和M2之间的剪刀差收窄至3.2个百分点，较去年9月高点低了11个百分点，总体呈显著收窄态势。这表明部分“休眠存款”转向活期，为企业提供了更多流动性，有助于扩大生产和投资。

资金活化的积极影响

资金活化程度提升和循环效率提高，反映出经济活力有所增强。各项稳市场、稳预期政策对市场信心起到提振作用。企业在对外经济活动中结汇意愿增强，结汇量同比增加，也对M1的增长起到促进作用。这种资金的活化有助于实体经济的发展，为经济增长注入动力。

社融与信贷增速偏离，源于财政政策发力

社融规模增速高于贷款增速

7月末社会融资规模增速比人民币贷款增速高2.1个百分点。1-7月政府债券净融资额同比多增4.32万亿元，对社融的贡献显著。上半年全国累计发行新增专项债2.16万亿元，同比大幅增长45%；7月发行超6100亿元，创年内新高。7月底中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，预计8月和9月专项债发行进度仍然较快。

7月金融数据透露了哪些经济信号？

信贷增速有所放缓

7月末人民币贷款余额同比增长6.9%，增速有所放缓。信贷数据波动不仅受到季节性因素扰动，还是多重因素交织作用的结果。每年7月是信贷投放的传统淡季，企业融资需求在7月会有所下降。今年地方政府债务置换对贷款数据影响较大，还原相关影响后，7月人民币贷款增速仍明显高于GDP增速。

财政政策的作用

在更加积极的财政与适度宽松的货币政策协同支持下，纳入政府债券的社融规模已成为我国经济回升向好的先导指标。财政政策的持续发力，推动了社融总量平稳增长、信贷结构持续优化，金融对实体经济的支持力度持续增强。

贷款利率保持低位，信贷供给充裕

贷款利率低位运行

7月新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，继续保持在历史低位水平。7月贷款利率低位运行，新发放企业贷款利率约3.2%，较去年同期下降约45个基点；新发放个人住房贷款利率约3.1%，较去年同期下降约30个基点。

利率运行机制更加顺畅

优化非银同业存款利率自律管理等一系列政策举措的实施，让利率运行机制更加顺畅，既稳住了银行负债成本，也为银行向企业让利提供了更多空间。在福建等地，企业从银行贷款时都能获得一张贷款“明白纸”，融资成本详细罗列，一目了然。

信贷供给充裕的影响

利率低位下行反映信贷供给相对充裕，资金需求方获得银行信贷支持更加容易、成本更加优惠。融资成本下降对提振预期、扩大需求也有积极作用。这有助于企业增加投资和扩大生产，促进经济的增长。也有利于居民增加消费，提高生活水平。