金晟新能源递表港交所，业绩由盈转亏、产能利用率下滑，锂电回收企业路在何方？-股票资讯-财云量化

摘要：

金晟新能源拟冲刺港交所IPO，其为全球第二大锂电回收企业，业绩由盈转亏且产能利用率下滑，原因是碳酸锂价格下跌、行业产能利用率低等，市场存在多种经营模式与问题。

锂电回收行业的发展背景

退役锂电池供应增长

近年来，中国内地电动汽车行业快速发展，消费电子产品更新换代加快，这使得退役锂电池供应显著增长。弗若斯特沙利文数据显示，中国内地退役锂电池总量从2019年的9.13万吨增至2023年的36.61万吨，复合年增长率达41.5%。退役消费类电池和动力电池数量都有不同程度的增长，这为锂电回收企业提供了更多的原材料来源。

行业发展催生企业规模扩大

由于退役锂电池供应的增加，锂电回收企业的业务规模不断扩大。众多企业看到了其中的商机，开始在锂电回收及再生利用领域布局。例如金晟新能源，作为专注于锂电回收及再生利用的企业，也在不断发展壮大，计划在产业链上进一步延伸，如向下游布局正极材料生产等。

金晟新能源的业务与产品

业务模式与产品种类

金晟新能源的业务主要是通过再生利用平台处理退役锂电池及生产材料。退役锂电池按材料分类多种，公司进行“全组分”回收利用，产品包括碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴等，这些是生产锂电池正极材料的关键金属材料，公司将产品销往相关生产企业，并且在2023年开始布局负极材料业务。

企业发展规划

金晟新能源有着明确的发展规划。目前产品以锂、镍、钴再生利用产品为主，计划向下游布局。预计2025年将磷酸铁锂正极材料推向市场，并且从2025年开始通过生产电积镍及电积钴产品进一步向下游延伸产品线，以拓展企业的业务范围和盈利渠道。

金晟新能源递表港交所，业绩由盈转亏、产能利用率下滑，锂电回收企业路在何方？

金晟新能源的业绩困境

收入与价格下滑

金晟新能源在2019-2024年上半年的收入呈现下滑趋势。2023年同比下滑0.45%，2024年上半年同比大幅下滑35.01%。这与主要产品的价格下滑密切相关。碳酸锂价格从2022年高位大幅回落，公司碳酸锂产品平均售价2023年同比减少50.44%，2024年上半年较2023年上半年下滑64.11%，硫酸镍、硫酸钴平均价格也在相应报告期下滑。

净利润由盈转亏

由于货品及服务销售成本提升和存货减值亏损增加，金晟新能源的净利润情况恶化。2021-2022年净利润为正，2023年开始转为负数，2023年为-4.73亿元，截至2024年上半年为-1.47亿元，同时毛利率也不断下降，2021-2023年分别为16.7%、14.3%、-5.6%。

金晟新能源的产能利用率问题

产能与产量变化

金晟新能源的产能从2021年的34999吨增加至2023年的68641吨，实际产量从29794吨增加至52827吨。但整体产能利用率处于下滑阶段，2021-2023年分别为85.1%、74.1%、77.0%，截至2024年上半年为72.3%，其中磷酸锂的产能利用率波动明显。

行业产能利用率低的影响

整个行业的产能利用率也不高，2023年我国全行业156家工信部符合废旧动力电池综合利用企业的名义产能利用率仅16.4%。这种低产能利用率状况对回收企业盈利影响较大，像金晟新能源这样的企业也受到行业大环境的影响。

锂电回收行业的格局与问题

不同类型企业的布局

在中国内地，锂电回收及再生利用解决方案提供商分为两类。一类是锂电池制造商及电动汽车制造商或其附属公司，他们有自有退役电池获取渠道；另一类是第三方解决方案提供商，像金晟新能源就属于此类，需要建立再生利用网络采购退役电池。行业市场份额排名第一的是一家锂电池制造商的附属公司。

行业存在的问题

目前行业存在多种问题。一是技术和成本方面，如磷酸铁锂回收价值不高。二是盈利状况方面，大公司只是提前布局、研发，整体盈利勉强。三是存在大量小作坊，它们存在环境污染问题，将提取材料卖给低端市场。