锂行业迎来转机？2026年是供需反转的“分水岭”吗？

行业现状：低谷徘徊后曙光初现，供需格局持续优化

寒冬期的艰难处境

2023到2025年上半年是锂行业的寒冬，全产业链承受过剩压力。锂价跌幅超89%，行业开工率仅50%左右，云母冶炼产能开工率降至30%附近，不少中小企业面临生存危机，市场信心低落。

转机初现

2025年转机显现，碳酸锂周产量增长，库存去化，下游需求强劲复苏。1-10月国内磷酸铁锂和三元材料产量大幅增长。市场变化明显，储能订单加速，新场景需求释放，库存去化超预期，行业库存处于低位。

2025年市场格局

2025年碳酸锂市场先抑后扬。期货结算价年初下跌，下半年因多种因素价格创新高。供给端保持超韧性生产，无企业倒闭和矿山永久关停，仅部分矿山检修，澳矿产能开工率正常。

2026：寒风已过，供需缺口逐步收窄

需求增长的双重动力

储能成为需求增长的“第二曲线”，2025年1-10月储能中标容量同比增长39%，2026年有望进一步增至850GW。新能源汽车领域虽有政策压力，但增长韧性仍在，国内渗透率高，海外市场有空间，单车带电量提升，商用车电动化增速明显。

供给端有序释放

2025年全球锂资源供应量约157万吨LCE，2026年资源端仍有放量空间。若2026年动力电池产量和储能需求增速如预期，碳酸锂总需求有望达195万吨，总供给约197.7万吨，过剩幅度收窄至3万吨左右。

行业周期转变

行业周期正从过剩转向紧平衡，2027年后可能偏紧，矿端挺价意愿增加，锂矿价格难再跌至2025年低点。2026年澳洲和阿根廷有产能释放，但整体供给增速低于需求增速。

不稳定因素

需求端的乐观与不确定性

消费预期普遍乐观，预计2026年碳酸锂消费增速约28%。储能需求持续性关键，受国内容量电价政策和海外AI产业需求影响。目前海外储能抢装潮延续，国内储能项目加速落地，需求端大概率高速增长。

供给端的不确定性

2026年锂盐产能仍过剩，但随着锂价回升，开工率有望提升，碳酸锂产能将增加。前期停产矿山可能复产致上半年累库。消费不及预期价格或回调，消费超预期且供应投产不及预期，行业将快速进入偏紧状态。

全球供需平衡与定价逻辑转变

2026年全行业预计仍过剩，但有季节性特征，上半年累库、下半年有望去库。过剩量收窄是趋势，定价逻辑将从“过剩折价”转向“紧平衡溢价”，锂价中枢会逐步抬升。

周期性机会的一年

价格支撑逻辑

价格支撑来自库存处于历史低位、需求端高增长确定性强、矿端挺价意愿增强。成本线被击穿后，企业生产积极性提升，供给增速跟不上需求增速，价格自然上升。

价格走势预测

华泰期货预计2026年碳酸锂价格在7-13万元/吨运行，价格重心或抬升，波动幅度大。行业已逐步步入筑底复苏阶段，相关标的估值处于历史低位，随着盈利预期改善，估值修复空间较大。

行业复苏与龙头受益

上一轮锂行业调整后2021年爆发，本轮调整持续两年多，2026年供需反转逻辑渐明，行业有望进入上升周期。锂价反弹时，龙头赣锋锂业及天齐锂业最为受益，目前它们的市净率低于近十年多数时刻。

锂行业在历经寒冬后，2025年出现转机，2026年供需格局持续优化，虽有不稳定因素，但整体向好。随着需求增长和供给过剩幅度收窄，锂价中枢可能抬升，行业有望迎来新的上升周期，相关企业也将迎来发展机遇。

2023-2025年上半年锂行业处于什么状态？

这期间是锂行业的寒冬期，全产业链承受过剩压力，锂价暴跌，行业开工率低，很多中小企业面临生存危机，市场信心低落。

2025年锂行业有哪些转机？

2025年碳酸锂产量增长、库存去化，下游需求强劲复苏。如1-10月国内磷酸铁锂和三元材料产量大幅增长，储能订单加速，库存去化超预期。

2026年锂行业需求增长的动力有哪些？

储能成为需求增长的重要动力，2025年1-10月储能中标容量同比大增，2026年有望进一步增长。新能源汽车领域虽有政策压力，但国内渗透率高，海外有空间，单车带电量提升等因素支撑需求。

2026年锂行业供给端情况如何？

2026年锂盐产能仍过剩，但随着锂价回升开工率有望提升，碳酸锂产能将增加。前期停产矿山可能复产致上半年累库，不过整体供给增速低于需求增速。

2026年锂行业的价格走势如何？

华泰期货预计2026年碳酸锂价格在7-1万元/吨运行，价格重心或抬升，波动幅度大。行业筑底复苏，相关标的估值低，盈利预期改善，锂价反弹时龙头企业将受益。

锂行业未来的发展趋势怎样？

行业周期正从过剩转向紧平衡，2027年后可能偏紧。2026年供需格局持续优化，虽有不稳定因素，但整体向好，有望迎来新的上升周期。