茅台9月动销同比大增，白酒行业底部真的清晰了吗？

茅台秋季调研成果显著

调研情况概述

贵州茅台酒秋季十六省市场调研自8月底启动，9月在青海收官。茅台集团党委副书记、总经理王莉带队，持续一个月。调研结果显示市场稳中向好，6、7月茅台稳定销售基本面，8月一系列措施落地及双节临近，9月终端动销环比约增1倍，同比超20%。

动销增长原因剖析

酒业独立评论人肖竹青表示，茅台近期动销强劲。品牌刚需属性强，新兴行业客户增量，企业策略调整见效，价格稳定、渠道信心增强。多地出货量环比增长15%-35%，部分区域超去年同期。

茅台价格变动情况

批发价回升态势

第三方平台数据显示，9月22日25年飞天原箱和散瓶批发价创年内新低，随后接连上涨，9月28日原箱重回1800元上方，散瓶也有涨幅。近几日飞天茅台终端价格普遍上涨，散瓶涨价20元-50元不等。

终端市场反馈

多地经销商称，国庆和中秋假期叠加，飞天茅台销量不错。江苏经销商表示今年节前飞天茅台突然涨价，1900元左右价格划算。山东经销商称销量回升，1935酒销量也提升。上海经销商表示行业库存压力大，茅台走量去库存。

机构对白酒行业的分析

行业整体态势

贵州茅台动销回暖引发对白酒行业复苏的讨论。虽“双节”前白酒终端市场“以价换量”，行业“旺季不旺”。多家机构研报认为，白酒行业动销环比改善但同比仍承压。

不同机构观点

招商证券称2025年双节平淡，8-9月动销环比改善但同比下滑约20%，行业底部愈发清晰。开源证券认为白酒市场动销已现底部特征，后续需求下滑可能性低，仍在筑底。方正证券指出节前备货启动晚，终端进货保守，品牌分化，经销商对走势分歧大。

茅台9月动销增长、价格回升，为白酒行业带来积极信号。但机构认为行业同比仍承压，底部是否真的清晰还需进一步观察市场后续变化及企业应对策略的成效。

相关问答

茅台此次秋季市场调研有什么意义？

此次调研持续一个月，覆盖十六省，结果显示市场稳中向好，为行业传递积极信号，展现渠道韧性，体现消费端节日需求增长。

茅台近期动销强劲的原因是什么？

品牌刚需属性强、新兴行业客户增量、企业策略调整见效以及价格稳定、渠道信心增强，使得茅台近期动销表现突出。

飞天茅台批发价和终端价近期有怎样的变化？

9月22日飞天茅台批发价创年内新低后回升，9月28日原箱报1810元/瓶、散瓶报1785元/瓶。近几日终端价普遍上涨，散瓶涨20元-50元。

机构对白酒行业“双节”行情有何看法？

招商证券认为2025年双节平淡，行业动销同比下滑约20%；开源证券觉得动销已现底部特征；方正证券指出节前备货晚，终端进货保守，品牌分化。

白酒行业当前整体呈现怎样的特点？

“双节”前白酒终端市场“以价换量”，行业“旺季不旺”。动销环比有所改善，但同比仍承压，行业调整期品牌分化现象突出。

茅台渠道体系的存销比有什么变化？

茅台渠道体系的存销比环比显著下降，已处于良好水平，进一步印证了市场活力与健康度的同步提升。