美国1月非农大超预期，对经济和市场有何影响？-量化交易-财云量化

摘要：

美国1月非农就业人数大增且远超预期，失业率下降，薪资增长。此数据影响市场，致使黄金、非美货币下跌，美元和国债收益率上升，还对美联储降息预期及就业市场格局产生影响。

美国1月非农数据概况

远超预期的新增就业

美东时间周三，美国劳工统计局公布的数据显示，1月美国非农就业人数新增13万人，为近13个月最大增速，远超市场预期的5.5万人，去年12月数据经下修后为新增4.8万人。这一数据大幅好于预期，为新一年开局注入更强动能，一定程度缓解了外界对劳动力市场放缓的担忧。

失业率与薪资情况

1月失业率从去年12月的4.4%降至4.3%，创2025年8月以来新低。1月平均每小时工资环比增长0.4%，同比增长

3.7%。制造业就业岗位似乎终于扭减为增，1月新增5000个岗位。劳动力参与率也从62.4%上升到62.5%，成为另一个利好因素。

数据公布后的市场反应

金融市场波动

数据公布后，现货黄金短线跳水近40美元，美元指数短线急升50点，非美货币普遍跳水，美国国债收益率也显著走高。对货币政策尤为敏感的两年期国债收益率飙升至3.55%，创一周新高。欧元兑美元短线走低超60点，报1.185

美国1月非农大超预期，对经济和市场有何影响？

5；英镑兑美元短线走低超70点，报1.3620；美元兑日元短线拉升近百点，报154.46。

美联储降息预期变化

据CME利率观察工具，美联储到3月降息25个基点的概率为6.0%（公布前为21.7%），维持利率不变的概率为94.0%（公布前为78.3%）。市场削减了对美联储降息的押注，交易员仍押注美联储将于6月首次降息，但按兵不动的概率已升至近40%，高于数据发布前的约25%。

就业市场的整体状况与趋势

就业市场仍存挣扎

尽管1月非农就业增加，但劳动力市场依然表现挣扎。自动数据处理公司（ADP）此前发布数据显示，1月美国私营部门仅新增2.2万个就业岗位，求职难度显著加大。年度就业基准修正数据进一步凸显疲软态势，2025年美国经济新增就业人数较此前预估少86.

2万人，全年仅新增18.1万个岗位，远低于2024年的145.9万个岗位规模。

行业就业变化各异

1月新增岗位集中于少数行业，医疗保健行业新增8.2万人，为2020年7月以来最大增幅，远超2025年月均1.5万人的水平；社会援助行业新增4.2万人；建筑业新增3.3万人，主要源于支撑人工智能的数据中心建设相关招聘；专业与商业服务行业新增3.4万人。零售、公用事业、休闲与酒店业有小幅就业增长，金融行业减少2.2万人，运输仓储、信息、采矿与伐木行业出现就业流失。联邦政府就业减少3.4万人。