交易员预计美联储降息五次，背后有何原因？-股票话题-财云量化

摘要：

美国政府贸易关税引发全球衰退担忧，交易员预计美联储年底前降息五次。高盛等曾做降息预测，摩根大通预计到2026年1月每次FOMC会议降息，市场押注逻辑从通胀忧虑转向衰退恐慌。

美联储 降息预期的背景

贸易关税的影响

美国政府的贸易关税政策引发了一系列连锁反应。不断增加的关税使得企业成本上升，这不仅影响了美国国内企业的竞争力，也对国际贸易关系造成了冲击。例如，特朗普总统持续加码关税攻势，对钢铁、铝和汽车征收新关税，并计划于4月2日实施对等关税措施。这种关税政策带来的经济下行风险增加，导致消费价格被推高，经济增长面临压力。2025年底核心个人消费支出通胀率预计将同比上涨3.5%，而高盛也将2025年美国第四季度GDP增长预测下调半个百分点至1%，失业率预测上调0.3个百分点至4.5%。

宏观经济形势

目前全球经济形势充满不确定性。通胀处于高位且有继续上升的可能，这与过去几十年的经济冲击有所不同。太平洋投资管理公司(PIMCO)集团首席投资官DanielIvascyn表示“我们正处于极端宏观不确定性时期”。摩根大通首席经济学家BruceKasman警告美国贸易政策的规模和破坏性影响如果持续下去，足以将美国和全球经济扩张推入衰退，他将经济衰退风险上调至60%。这种经济衰退的担忧是美联储降息预期的重要背景。

交易员预计美联储降息五次，背后有何原因？

不同机构和交易员的预期分析

交易员的预期变化

根据隔夜利率互换市场走势，市场定价显示美联储到年底前将降息125个基点，相当于五次25个基点的降息。就在上周，市场还只是笃定会有三次降息，可见交易员对美联储降息的预期在迅速增加。互换市场还显示，美联储下周将基准利率下调25个基点的概率约为40%，这远早于美联储下一次政策决定时间5月7日。这表明交易员们认为美联储需要尽快采取降息措施来应对经济形势的变化。

金融机构的预期差异

不同金融机构的预期存在差异。高盛集团经济学家预计美联储今年将降息三次，分别在7月、9月和11月降息。而摩根大通的JayBarry策略师团队预计，从现在到2026年1月，美联储将在召开的每次FOMC货币政策会议上都决定降息，并预计到明年年初，联邦基金利率目标区间的顶部将下滑至3.0%。美联储博斯蒂克在2月21日表示预计美联储今年将降息两次。这些不同的预期反映了各机构对经济形势、政策走向等多种因素的不同判断。

美联储降息可能产生的影响

对经济的刺激作用

如果美联储降息，有望刺激经济增长。降低利率可以鼓励企业增加投资和居民增加消费。例如，企业贷款成本降低后，可以有更多资金用于扩大生产、研发新技术等。对于居民来说，较低的利率可能促使他们进行购房、购车等大额消费，从而拉动消费市场，对整体经济产生积极的推动作用。

对金融市场的影响

在金融市场方面，降息会对债券市场产生影响。截止发稿，2年期美债收益率已触及2022年9月以来最低水平，收益率跌至3.5%附近，10年期美债收益率则短暂跌破4%，创去年10月以来新低。降息预期也会影响股票市场，一般来说，降息可能会推动股票价格上涨，因为企业盈利预期可能增加，投资者也会寻求更高的回报而将资金从债券市场转向股票市场。

尽管美联储主席鲍威尔上周五声称不会匆忙对关税作出反应，但市场的预期已经发生了明显的变化。交易员们基于经济衰退风险的担忧，迅速改变预期，押注美联储可能最早在5月就开始降息，并且全年降息幅度将达到五次之多。这一预期的变化也反映了当前复杂多变的经济形势和市场参与者对美联储货币政策走向的高度关注。