美联储理事米兰为何称当前利率太高？

米兰的观点阐述

利率过高的论断

当地时间周一，美联储新任理事斯蒂芬·米兰明确指出，目前的利率水平处于过高状态。这一观点是他进入美联储理事会以来，首次就政策立场公开发表讲话时提出的。他强调，将短期利率维持在比中性水平高约两个百分点的位置，可能会引发一系列不良后果。

对经济的潜在影响

米兰认为，这种过高的利率态势可能导致不必要的裁员和更高的失业率。他觉得货币政策已经深入到限制性区间，如果持续维持这样的高利率，会对经济造成损害，劳动力市场也将受到冲击。

中性利率下降因素

多重因素致中性利率下滑

米兰指出，中性利率（既不刺激也不抑制经济的利率水平）正显著下降。过去这一利率可能被系统性高估，近期关税、移民限制以及国内税收政策的变化，进一步压低了中性利率。他举例说明这些政策调整对经济各方面产生了综合影响，进而使得中性利率降低。

政策变化的具体作用

关税方面，其调整影响了进出口贸易成本，进而影响相关产业的发展与资金需求；移民限制改变了劳动力市场结构与规模，对就业与经济活力产生作用；国内税收政策的变动则影响企业利润与居民收入，综合起来共同推动了中性利率的下行。

不同立场与预期差异

会议上的不同投票

在上周首次参加联邦公开市场委员会（FOMC）会议时，政策制定者将利率下调25个基点，至4%至4.25%的区间，这是自去年12月以来的首次降息。米兰投下反对票，他倾向于一次性降息50个基点。

米兰与其他官员的预期分歧

米兰上周五表示，希望在今年剩余的两次议息会议上再累计降息125个基点。相比之下，美联储19位官员的最新中位预测仅为再降息50个基点。他认为其他人没有充分考虑边境和财政政策变化对中性利率的强烈下行压力，导致对当前政策紧缩程度的误判。

相关问答

米兰为何呼吁大幅快速降息？

米兰认为当前利率过高，维持高利率会致不必要裁员和高失业率，且中性利率下降，货币政策具限制性，所以要大幅快速降息防经济受损。

米兰提到的中性利率下降原因有哪些？

近期关税、移民限制以及国内税收政策的变化压低了中性利率，过去中性利率可能被高估，这些综合因素导致其显著下降。

米兰在FOMC会议上的投票情况如何？

在上周的FOMC会议上，政策制定者将利率下调25个基点，米兰投下反对票，他倾向于一次性降息50个基点。

米兰对今年剩余议息会议的降息预期是怎样的？

米兰希望在今年剩余的两次议息会议上再累计降息125个基点，而美联储19位官员的最新中位预测仅为再降息50个基点。

米兰认为其他人对政策紧缩程度的判断存在什么问题？

他觉得其他人没有充分考虑边境和财政政策变化对中性利率的强烈下行压力，从而误以为当前政策的紧缩程度没有那么高。