400亿热钱涌入美业，资本为何不再寻找下一个欧莱雅？

美业投资趋势转变

流量不再是主题

若投资人从六年前穿越到现在，定会对美妆投资世界的变化感到惊讶。曾经流量是投资主题，如今生物科技、AI以及品牌价值成为热门话题。快消背景的品牌人不再受热捧，理工科博士备受青睐。

理性投资渐显

这种理性投资趋势在2023年上半年初现端倪，随着美妆集团业务持续放缓而更加明显。今年1月至今，全球美业投融资事件众多，已披露的部分投融资金额近400亿元。护肤、生物科技及个护三大品类最受资本青睐。

品牌领域投资分析

整体呈现“虚假繁荣”

今年上半年，美妆品牌领域投融资市场看似繁荣，全行业完成43起品牌向投融资事件，同比增长70%。但背后存在地域分化。

国内投资倾向变化

国内美妆品牌投融资仅6起，投资更倾向打安全牌，不再追逐大热赛道，而是综合看重创始人能力、品牌增长潜力。涉及的品牌多为彩妆或个护品牌，且偏向身体护理。

国外投资情况不同

国外美妆品牌投资共37起，国际美妆集团和国际投行及基金参与较多。香水品类保持资本流入态势，上半年投融资活跃度持续提升。

资本迁徙图谱浮现

从新锐彩妆到功效护肤

2018年资本追逐新锐彩妆的营销奇迹，2020年转向押注功效护肤的临床验证。如今，科技实力/品牌调性能否铸就长久支撑力成为更重要的评估指标。

重塑行业估值逻辑

资本叙事的根本性转变，将重塑整个行业的估值逻辑。未来美业发展将更注重科技与品牌的融合，那些能在这两方面表现出色的企业将更受资本关注。

2025年上半年美业投融资事件主要集中在哪些品类？

护肤、生物科技及个护三大品类最为资本青睐，投融资事件分别达到18起、18起和11起，占据主导地位。

国内美妆品牌投资与以往相比有哪些变化？

国内美妆品牌投资越来越倾向打安全牌，不再追逐大热赛道，更综合看重创始人能力、品牌增长潜力，涉及品牌多为彩妆或个护且偏向身体护理。

国外美妆品牌投资有什么特点？

国外美妆品牌投资共37起，国际美妆集团和国际投行及基金参与较多，香水品类保持资本流入态势，上半年投融资活跃度持续提升。

资本迁徙图谱发生了怎样的变化？

2018年资本追逐新锐彩妆营销奇迹，2020年转向功效护肤临床验证，如今科技实力和品牌调性成为重要评估指标。

行业估值逻辑因何而变？

资本叙事转变，从关注流量、营销奇迹，到看重科技实力和品牌调性，使得行业估值逻辑发生变化。