摩根大通为何将经济衰退预期急调至60%？-股票资讯-财云量化

摘要：

摩根大通首席经济学家卡斯曼将全球经济衰退风险概率从40%大幅上调至60%，原因是特朗普政府关税政策。政策若持续，美国经济可能衰退，全球经济增长会受冲击，冲击金融市场。

摩根大通调整经济衰退预期的背景

特朗普政府的关税政策

特朗普政府对全球贸易伙伴加征关税，这一政策被摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼视为影响经济走向的关键因素。这些关税是自1968年以来对美国家庭和企业最大规模的加税。这种大规模加税会产生一系列连锁反应，如贸易伙伴可能采取反制措施，从而引发全面贸易战。这会让国际贸易环境变得紧张和复杂，影响全球贸易的正常进行，减少贸易量，进而影响全球经济增长。

经济衰退预期的前期情况

在此次调整之前，全球经济衰退的预期风险为40%。这一数据表明之前虽然存在经济衰退的风险，但整体情况还处于相对可控的状态。随着特朗普政府关税政策的持续影响以及其他相关因素的变化，经济衰退的风险开始不断上升，促使摩根大通重新评估这一预期。

摩根大通为何将经济衰退预期急调至60%？

上调经济衰退预期的原因及传导路径

企业信心受挫与投资抑制

美国企业信心指数在关税政策的影响下持续承压。企业对于未来的发展前景感到担忧，这种担忧直接导致企业投资意愿的抑制。当企业减少投资时，会对经济增长产生负面影响。例如，新的项目无法开展，就业机会减少，进而影响居民收入和消费能力，最终影响整个经济的发展动力，推动经济走向衰退。

全球供应链的中断与通胀压力

全球供应链在关税政策下进行重组，这一过程会导致生产中断。生产中断会使得产品供应减少，在需求不变或者增加的情况下，必然会推高通胀压力。而高通胀会削弱消费者的购买力，消费者在高物价的情况下会减少消费支出，企业的营收也会随之减少，这也会成为经济衰退的一个推动因素。并且摩根大通的经济预测模型还尚未充分计入这些负面效应，这意味着实际的衰退风险可能比预期的还要高。

经济衰退预期调整后的市场反应

金融市场指数的大幅下跌

摩根大通将经济衰退预期调整后，金融市场受到了直接冲击。例如标普500指数下跌4.8%，创下自2020年6月以来的最大单日跌幅。道琼斯工业平均指数下跌1,679.45点，跌幅近4%。科技股为主的纳斯达克综合指数下挫近6%，小盘股基准指数罗素2000指数大跌6.5%，正式进入熊市。这些指数的大幅下跌反映了投资者对经济前景的担忧，资金开始从股票市场撤离，市场的整体信心受挫。

市场共识与其他投行的反应

华尔街对经济衰退的风险形成了广泛共识。不仅仅是摩根大通，包括高盛、美林证券在内的多家顶级投行也同步发布报告，将“关税引发衰退”列为基准预测情景。这种集体看空的态度进一步加剧了市场的恐慌情绪，使得金融市场的下跌趋势更加明显，也表明整个金融行业对经济衰退的预期是非常强烈的。

特朗普政府虽然表示若贸易伙伴能提出“极具价值的让步方案”，美方愿意重新考虑关税政策。但卡斯曼对此持审慎态度，因为在调整经济预测前，需要观察关税政策的具体执行细节和谈判进展，目前全面实施的既定政策路径对经济的打击已经非常明显。这一事件揭示出全球贸易体系面临着四十年来最严峻的挑战，市场主体需要尽早制定应对极端情景的预案。