摩根大通为何改口看多美股？后续走势又将如何？

摩根大通态度转变

放弃看空转向乐观

摩根大通交易团队在近日发布给客户的报告中，放弃此前“战术性看空”立场，对美国股市转向乐观态度。该团队首席全球市场情报主管AndrewTyler在报告中称，“在贸易紧张局势缓和的背景下，美股仍具备上涨空间”。此前在4月21日，美国资产再度遭遇股债汇三杀之际，摩根大通AndrewTyler还表示战术上保持看空美股。仅仅一周之前，其团队还对美股持“战术性看空”态度，如今却发生了180度大转弯。

关注科技巨头财报

Tyler预测，本周即将发布的多家科技巨头财报有望成为推动股市上涨的关键因素。他表示，微软、苹果、Meta和亚马逊等公司将公布的业绩表现，将成为检验市场信心的重要试金石。摩根大通的Mag7（七大科技巨头）预期2025年将实现15%的平均利润增长，该预测自3月初以来几乎未受贸易紧张局势影响。本周这一信念将受到考验，因科技股“七巨头”中的微软公司、苹果公司、MetaPlatformsInc.和亚马逊都将公布业绩。

看多原因剖析

贸易局势缓和

推动摩根大通立场转变的因素包括贸易局势缓解。随着特朗普宣称在贸易谈判方面取得进展，市场对贸易战可能拖慢美国经济的恐慌情绪得到缓解。此前4月初，特朗普政府的贸易政策混乱，引发市场恐慌，Lakos-Bujas和许多华尔街策略师纷纷下调标普500指数的预期。如今贸易紧张局势缓和，使得风险回报机制偏向积极，成为看多美股的重要因素之一。

市场技术面因素

报告分析认为，当前市场技术面特征也对看多美股起到了推动作用。轻仓位的投资者配置、低市场流动性以及低迷的投资者参与度，意味着在没有诸如关税新闻或债券收益率飙升等负面消息的情况下，股市可能会走高。这种市场结构为股指上行提供了支撑，尽管立场转为积极，但摩根大通团队同时发出警告称，本轮反弹可能仅持续数周。

后续走势警告

反弹或仅持续数周

尽管摩根大通转为看多美股，但同时警告称，本轮反弹可能仅持续数周。Tyler团队明确表示，贸易战的负面影响可能在1至2个月内逐步显现，美国关税的经济拖累将在未来几个月显现。他们认为，在没有关税负面消息或债券收益率大幅飙升的情况下，当前市场结构可能继续支撑股指上行，但涨势不会持久。

警惕潜在风险

Lakos-Bujas也警告，下半年美国经济可能放缓，而当前美股估值已处高位，需警惕回调风险。他还补充称：“如果经济放缓反而促使美联储更早降息，市场可能会‘无视’疲弱数据，转而炒作小盘股、周期股的短期反弹。”机构投资者4月恐慌时把股票卖给了企业和散户，现在发现卖早了，正在追高回补，这可能导致市场后续出现不稳定因素。

相关问答

摩根大通为什么改口看多美股？

主要是贸易紧张局势缓和，如特朗普宣称贸易谈判取得进展。同时市场技术面因素也有影响，轻仓位、低流动性和低迷投资者参与度，在无负面消息时利于股市走高。

摩根大通对科技巨头财报有何期待？

摩根大通认为微软、苹果、Meta和亚马逊等公司财报将成推动股市上涨关键，其Mag7预期2025年平均利润增长15%，本周相关公司财报将考验这一信念。

摩根大通对本轮反弹的持续时间有何看法？

摩根大通警告本轮反弹可能仅持续数周，贸易战负面影响可能在1至2个月内显现，美国关税经济拖累将在未来几个月出现。

除了摩根大通，还有哪些机构看多美股？

高盛、德银、巴克莱也都最近改口，转为看多美股。它们看多的原因包括AI热潮持续发酵、系统性策略资金买入、主动基金资金流入等。

摩根大通最看好哪些股票？

摩根大通最看好动量股，尤其是科技七巨头、半导体和其他AI受益公司。不过也提醒需警惕因经济放缓等带来的回调风险。

美股上涨的主要驱动因素有哪些？

美股上涨主要驱动因素包括AI热潮持续发酵；系统性策略资金（像量化、CTA基金）因市场波动率下降、动量信号转强而持续买入；以及主动基金趁回调捡便宜货，带来资金流入。