破净股逆袭，银行、地产、钢铁和基建板块后劲如何？-股票资讯-财云量化

摘要：

破净股因市值新规爆发，银行、地产、钢铁和基建等板块整体破净。银行政策利好且股息率高，地产有望复苏，钢铁盈利可能回升，基建虽部分破净但有潜力，这些板块在破净股翻身中有较大后劲。

破净股的定义与背景

破净股的定义

破净股是一个在股票市场中特定的概念，就是股票的每股市场价格低于它每股净资产价格，即市净率（PB）小于1。例如，若某公司每股净资产是8元，可其股票在市场的交易价格仅为5元，那么这只股票就属于破净股，此时它的PB为0.625。这一概念是衡量股票价值的一个重要指标，能反映出股票价格相对其资产净值的低估程度。

破净股的市场背景

在市场环境中，破净股常常处于一种特殊的地位。它们长期以来备受市场冷落，这主要是因为破净股的出现往往暗示着市场对该公司未来的盈利能力、资产质量等方面存在担忧，所以其估值一直难以提升。在熊市行情里，破净股会大量出现，并且破净率常被当作衡量每次熊市底部的有效指标。从近20年的历史数据来看，沪指过往8次低点时刻中，有4次市场整体破净率高于10%，像2018年底，A股破净股数量超400只，占比约14.28%，随后迎来3年结构性牛市；今年9月11日，A股破净率一度达到15.49%，创下近20年最大值。

破净股爆发的原因

市值新规的影响

上周五（11月15日）监管层发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》这一市值新规是破净股爆发的关键因素。新规强调上市公司要有回报股东的意识，积极提升投资者信心，尤其要求长期破净公司制定上市公司估值提升计划。这一规定将促使破净股公司更加注重市值管理，以提高公司质量为基础，通过并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、股份回购等多种方式，让上市公司投资价值合理反映公司质量，从而大大提升破净股的市场吸引力和投资者信心，使得那些长期破净板块和个股的估值修复行情可能即将到来。

市场阶段的影响

当前A股处于熊转牛阶段，虽然市场仍在调整，但存在大量破净股本身就是一种机会信号。截至11月15日，在A股全市场5366只个股中，破净个股数量达到435只，破净率超过8%。这种市场结构下，破净股在政策推动下更容易引发投资者关注，进而实现价值的重新评估和股价的上升。

破净股逆袭，银行、地产、钢铁和基建板块后劲如何？

各板块后劲分析

银行板块

银行板块目前整体市净率仅为0.5倍，42只上市银行个股全部处于破净状态。市值新规为银行板块带来了估值重塑的机遇。一方面，自924新政实施以来，低估值的央国企个股涨幅相对滞后，新规将为包括银行在内的破净板块注入上涨动力。另一方面，近期支持地方化解债务风险、补充银行核心一级资本、推动房地产企稳回升以及推出互换便利工具等金融政策对银行板块构成实质性利好。银行板块具有高股息率和较大价值重估潜力，后市爆发力很强。跟踪银行板块的指数如中证银行指数（399986），有不少跟踪基金，场内的银行ETF（512800）、银行ETF天弘（515290）规模和流动性较好，场外的天弘中证银行ETF联接A/C（001594/001595）、招商中证银行指数A（161723）等产品规模较大适合定投。

房地产板块

房地产板块当前估值为0.79倍，112只个股中有52只破净。地产企业的资产包含土地储备、在建工程和存量房产等，之前股价可能因市场对行业的悲观预期而被低估，但其实际资产价值可能高于账面价值。房地产作为国民经济的重要支柱产业，尽管面临调整压力，但随着政策支持和市场需求释放有望复苏。跟踪房地产板块的指数有中证全指房地产指数（931775）等。场内的房地产ETF（512200）、房地产ETF基金（515060）规模和流动性较好，场外的南方房地产ETF联接A/C（004642/004643）等产品规模较大可作为定投优选，该板块后市爆发力较强。

钢铁板块

钢铁板块目前估值是0.96倍，47只个股中有21只破净。在经济结构转型背景下，钢铁企业虽有分化，但部分优质板材企业在景气度下行阶段仍有盈利能力韧性，存量优质企业产能价值将修复。随着宏观政策推进，钢材需求有望好转，供需关系改善有利于盈利回升，特钢板块消费前景广阔。跟踪钢铁板块的指数有中证钢铁指数（930606）等。场内的钢铁ETF（515210）规模居前，场外的国泰钢铁ETF联接C（008190）等产品规模较大可定投，该板块后市爆发力较强。

交通运输板块

交通运输板块估值为1.33倍，133只个股中有33只破净。高速公路现金流稳定、需求稳定且受经济周期影响小；港口具有垄断性和稀缺性，全球经济复苏和贸易增长将提升港口企业业绩；铁路运输在大宗货物和中长途旅客运输中有重要地位，铁路市场化改革有助于提升投资价值。虽然该板块整体破净率低于前面几个板块，但其自身特点使其后市仍有一定爆发力。

除了上述板块，建筑装饰、建筑材料以及能源行业（煤炭、石油石化等）也存在不少破净公司，可以从估值低、年内涨幅小等方面去筛选挖掘潜在机会。