全球黄金需求为何在2024年创历史新高？-股票话题-财云量化

摘要：

2024年全球黄金需求总量达4974吨为历史新高，由央行购金和投资需求增长推动。中国市场情况不同，黄金ETF需求大增，高金价抑制金饰需求但消费额仍增长，科技用金需求也增长。

全球黄金需求创新高的总体驱动因素

央行购金的强劲推动

2024年全球央行持续加快购金步伐，购金量连续第三年超过1000吨。仅去年四季度，央行购金量就大幅增加至333吨，从而使全球央行的年度购金总量达到1045吨。各国央行的购金行为对全球黄金需求的增长有着显著的推动作用。例如波兰央行就是最大的央行黄金买家，增加了90吨储备。央行的购金决策往往受到多种因素的影响，包括对本国货币储备多元化的需求、对全球经济和地缘政治不确定性的应对等。

投资需求的增长

2024年受下半年黄金ETF需求复苏的推动，全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。2024年第四季度，全球黄金投资总需求量为344吨，同比大涨32%，并且全球黄金ETF持仓增加19吨，实现连续两个季度的净流入。在中国市场，2024年黄金ETF需求更是激增，共流入约310亿元人民币（约合55吨），资产管理总规模达710亿元人民币，年内飙升150%，黄金ETF总持仓大增87%至115吨，均打破历史纪录。投资者选择黄金进行投资，一方面是为了对冲全球风险，例如在特朗普新政府掀起潜在贸易战，市场避险需求高涨的情况下，黄金作为避险资产受到青睐；另一方面，美联储下调利率等宏观经济因素也促使投资者将资金投向黄金。

不同类型黄金需求的具体表现

金饰需求的变化

高金价抑制了金饰需求，2024年以吨数计，全球金饰消费量下降11%至1877吨。在中国市场，2024年全年金饰需求总量为479吨，同比下降24%；印度市场需求则微降2%。尽管如此，总体金饰消费额依然增长了9%，达1440亿美元，这表明消费者虽因高金价降低了购买的总体重量，但其在金饰的消费预算并未减少。并且随着下游对年底销售提振的预期逐渐升温，加之为春节旺季做足准备，2024年12月中国金饰零售商逐渐加大补货力度，第四季度中国市场金饰需求有所改善，较上季度环比小幅增长4%。预计2025年中国市场金饰消费的疲软态势虽将持续，但降幅有望收窄。

科技用金的增长

科技用金迎来自2021年四季度以来最强劲的季度表现，2024年第四季度需求量达84吨。在人工智能（AI）和电子产品用金量小幅增长的带动下，2024年全年科技用金需求总量达326吨，同比增长7%。科技用金的增长反映了科技行业的发展对黄金需求的拉动作用，随着科技不断进步，在一些电子产品、半导体等领域对黄金的需求也在逐步增加。

全球黄金需求为何在2024年创历史新高？

黄金供应与需求的关系及未来展望

供应总量的增加

2024年黄金供应总量同比增长1%，达4975吨，创历史新高。金矿产量和回收金的增长共同推动了黄金供应总量的增加。虽然黄金供应总量有所增加，但需求的增长更为强劲，从而导致全球黄金需求总量达到创纪录的4974吨。

未来需求的展望

世界黄金协会分析称，预计2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。全球地缘政治及宏观经济的不确定性将进一步强化黄金的财富保值和避险属性。在中国市场，预计2025年金条和金币需求有望保持强劲态势，一是利率有望进一步下调，从而降低持有黄金的机会成本；二是美国贸易关税或将提高，投资者的保值需求将继续推动其买入黄金；三是中国人民银行若继续增持黄金，黄金投资情绪可能会进一步升温。