全球商品迎第三轮“超级周期”？这些因素和影响你知道吗

全球大宗商品迎来第三轮“超级周期”

货币超发引发的周期风暴

自2008年次贷危机后，现代货币理论走入政策实践，大量货币超发推升通胀，使资产和商品价格膨胀。如主要发达国家股市涨幅超50%，强金融属性商品涨100%左右，黄金白银涨幅显著，这一趋势蔓延到工业金属，带来资源股投资机会。

四大因素共振

美国债务周期与美元信用重构，引发全球对美元信用担忧，央行抛售美债增持黄金。新旧动能转换下，AI与绿色能源转型带来结构性需求，对多种金属需求巨大。地缘政治变局使供应链安全受重视，各国储备需求上升，拉动大宗商品需求。长达十年的资本开支收缩期后，供给约束明显，产出缺口增大。

国内物价回升孕育顺周期行情

PPI走势迎来转折点

国家统计局数据显示，2025年12月PPI环比上涨，同比降幅收窄，正站在回升拐点。2026年有望迎来物价变局之年，可能触发市场风格切换。强大基数效应、“反内卷”政策、地产周期触底企稳是物价回升的关键因素，PPI转正后可能进入上行通道。

市场风格或重大切换

PPI回升意味着资产价格向好，市场风格将切换，顺周期风格有望价值回归。应战略性配置顺周期风格，以市场风格切换为指挥棒，把握投资机会。

基金战略性增配有色化工

基金经理共识

面对全球商品周期与国内物价回暖预期，基金经理们战略性增配顺周期资产，尤其是有色金属与化工板块。东吴证券研报显示，2025年四季度主动偏股基金加仓有色金属等行业，多只有色化工股被重仓，越来越多知名基金经理买入相关股票。

基于产业逻辑和估值体系重塑

这种战略性再配置基于对产业逻辑和估值体系的深刻重塑。部分品种从“周期”变为“红利”或“成长”，如电解铝稳定分红，金、铜迎来业绩和估值双击，吸引长期资金沉淀。

新周期“掘金”路线图浮现

工业有色和小金属成核心品种

工业金属作为全球定价品种已持续抬升，叠加国内宏观回升预期，有望实现盈利与估值共振。如铜因新旧动能转换下的供需矛盾，新能源等需求构成增长引擎；铝具备高分红能力，需求端有增长弹性。

化工板块受关注

化工板块当前估值分位数低，盈利预期逐渐修复。行业资本开支下降，产能将从过剩走向平衡甚至短缺，盈利能力修复。我国化工产业有优势，部分海外产能退出，未来盈利回升将使资产重估。

全球大宗商品的第三轮“超级周期”受多种因素驱动，国内物价回升影响市场风格，基金增配有色化工并浮现“掘金”路线图，投资者需密切关注这些变化，把握投资机遇。

相关问答

全球大宗商品第三轮“超级周期”受哪些因素影响？

受全球性货币超发、美国债务周期与美元信用重构、新旧动能转换下的结构性需求、地缘政治变局下的供应链安全及供给约束等因素影响。

中国物价回升对市场有何影响？

中国物价回升可能触发市场风格重大切换，PPI转正后可能进入趋势性上行通道，顺周期风格有望价值回归，应战略性配置顺周期资产。

基金为何战略性增配有色化工？

面对全球商品周期与国内物价回暖预期，基于产业逻辑和估值体系重塑，部分品种从“周期”变为“红利”或“成长”，吸引基金增配。

工业有色和小金属成为核心品种的原因是什么？

工业金属是全球定价品种，过去两年价格持续抬升，叠加国内宏观回升预期，盈利与估值有望共振，如铜、铝有各自的增长逻辑。

化工板块受关注的原因有哪些？

化工板块估值分位数低，盈利预期逐渐修复。行业资本开支下降，产能将改善，我国化工产业有优势，海外产能退出，盈利回升资产将重估。

如何把握新周期的投资机遇？

密切关注全球商品周期、国内物价走势、基金配置方向等变化，依据“掘金”路线图，选择如工业有色、小金属、化工等板块进行投资布局。