全球央行都在买黄金，为啥近期金价还在跌？

全球央行持续购金情况

购金趋势与规模

近年来全球央行掀起持续购金热潮。自2022年起，连续三年净购金超1000吨，2025年净购金达863吨。欧洲央行报告显示，截至2025年底，黄金在全球官方储备中的占比升至27%，超越美国国债，成为全球官方储备最大单一资产类别。

购金原因剖析

黄金具有无主权信用风险的独特优势，不存在违约主体与交易对手风险，能有效分散单一储备风险。在地缘政治紧张局势下，黄金作为全球公认的“终极支付手段”，是各国应对支付不确定性的关键“压舱石”，这促使各国央行纷纷增持黄金。

近期金价走低的状况

金价下跌幅度

今年以来国际金价跌幅显著，从年初1月接近5600美元/盎司的历史高位，至6月11日现货黄金价格跌破4100美元/盎司，半年内跌幅近27%，6月初现货黄金更是跌破4300美元，年内涨幅几乎归零，价格回落至2025年末水平，较高点回落超22%。

市场表现特征

近期黄金市场呈现出明显的“冰火两重天”景象，一方面是各国央行持续大量买入黄金，而另一方面金价却不断下跌，市场走势分化明显，这种背离状况引发众多关注与讨论。

金价走低的多重因素

前期涨幅回调压力

2024年、2025年国际金价连续大幅上涨，积累了大量获利盘，获利回吐需求致使金价存在较强回调压力，这是近期金价走低的重要因素之一。

宏观形势与加息预期

中东地缘冲突推动能源价格上涨，通胀预期随之上升，市场据此预判美联储可能加息。美联储释放鹰派信号，高利率环境提升了持有无息黄金的机会成本，资金流向美债等生息资产。美元指数突破100关口，10年期美债收益率升至4.5%以上，共同压制以美元计价的黄金价格，抑制了黄金需求。

相关问答

全球央行从何时开始掀起购金潮？

2022年起全球央行掀起购金潮，连续三年净购金超1000吨，2025年净购金达863吨。

各国央行纷纷增持黄金的原因是什么？

黄金无主权信用风险，能分散单一储备风险。在地缘政治紧张时，是应对支付不确定性的“压舱石”。

2026年以来金价下跌幅度如何？

从年初1月接近5600美元/盎司高位，到6月11日跌破4100美元/盎司，半年跌近27%，6月初跌破4300美元，年内涨幅归零。

近期金价走低的原因有哪些？

一方面前两年金价大涨积累回调压力，另一方面中东局势推高通胀预期，市场预判美联储加息，压制了金价。

市场对美联储加息有怎样的预期？

美国5月非农新增就业远超预期，市场对美联储降息预期基本归零，定价2026年12月加息一次概率约70%。

美元走强和美债收益率飙升如何影响金价？

美元指数突破5%以上，压制以美元计价的黄金价格，使其他货币买金成本更高，抑制需求。