券商为何看好A股四季度延续上行趋势？

四季度A股市场备受关注

临近9月底，A股进入高位震荡状态，即将到来的四季度能否重拾涨势突破前期高位备受瞩目。近期，多家券商陆续发布2025年四季度A股策略报告，整体对后市持相对积极态度。他们认为上涨行情尚未结束，四季度市场有望继续挑战新平台。市场信心重归，投资者都在密切关注着四季度A股市场的走向，期待能把握其中的投资机会。

在此期间，A股市场呈现出一些特点。从近一个月整体表现看，日成交额持续保持在2万亿元以上，主要股指却出现明显分化，上证指数维持高位区间震荡态势，深证成指、创业板指继续震荡冲高。这种分化态势也让投资者对四季度市场走势更加好奇，众多目光聚焦于券商对四季度走势的分析和判断。

驱动市场上行的三大因素

宏观环境方面，华金证券策略首席分析师邓利军表示，四季度我国出口增速仍有望维持一定韧性，制造业投资可能继续出现结构性改善。“金九银十”和年底消费旺季来临，有望推动消费在四季度出现低位回升态势。所以A股盈利可能出现结构性回升，PPI领先指标当前仍在修复，指向盈利上升周期短期未完、四季度继续筑顶。拉长时间尺度看，政策提升市场信心从而带动基本面修复和A股估值提升的中长期逻辑大概率不会改变。

政策层面上，美联储2025年首次降息落地且四季度有望继续降息，国内也即将进入“十五五”规划政策部署关键期。华安证券研究所副所长郑小霞认为，美联储降息对国内最大的影响在于推升人民币汇率进而引发全球资本流入中国。10月中旬之后市场会逐步转向对明年经济与政策的预期，政策想象空间有望再次打开，内外政策共振有望使市场呈现出较多的主题性机会。

在资金流动方面，外部资金有望随着美联储降息、人民币升值流入国内市场，国内流动性环境有望延续宽松。财通证券策略分析师徐陈翼判断，居民有望加大权益类资产配置、基金回本后发行回暖等因素有望继续为市场贡献增量资金。随着实际利率下行，居民资产有望继续流入权益类资产。

投资方向与市场风格展望

就投资方向而言，券商在聚焦科技成长主线的也看好部分周期品种行情以及景气度改善的方向。科技成长领域一直是市场关注的焦点，随着科技的不断创新和发展，相关企业有望迎来更多机遇。部分周期品种也因行业复苏或政策支持等因素，受到券商的青睐。而那些景气度正在改善的方向，也展现出投资潜力，吸引着投资者的目光。

在市场风格上，四季度A股有望更加均衡。不再是单一风格主导市场，各种风格的股票都可能有机会。这意味着投资者需要更加全面地看待市场，不能仅仅局限于某一种风格的投资。要根据市场变化及时调整投资策略，捕捉不同风格股票带来的收益机会，以适应更加均衡的市场风格。

券商看好A股四季度延续上行趋势，是基于宏观环境、政策层面以及资金流动等多方面因素的综合判断。投资者在关注市场走势的也需结合自身情况，谨慎选择投资方向，把握市场机遇。

券商对A股四季度走势的整体态度是怎样的？

整体持相对积极态度，认为上涨行情未结束，四季度市场有望挑战新平台，行情或更进一步，但波动率可能加大。

哪些宏观因素可能推动A股盈利在四季度出现结构性回升？

四季度我国出口增速有韧性，制造业投资或改善，消费旺季来临，PPI领先指标在修复，这些因素有望推动A股盈利结构性回升。

美联储降息对A股市场有何影响？

美联储降息推升人民币汇率，吸引全球资本流入中国，10月中旬后市场转向对明年经济与政策预期，政策想象空间打开，带来主题性机会。

国内流动性环境对A股市场有何作用？

国内流动性环境有望延续宽松。居民加大权益类资产配置、基金发行回暖等将为市场贡献增量资金，利于A股市场。

四季度A股市场的投资方向有哪些特点？

聚焦科技成长主线，同时看好部分周期品种行情以及景气度改善的方向，投资方向更加多元化。

四季度A股市场风格会有怎样的变化？

四季度A股市场风格有望更加均衡，不再由单一风格主导，各类风格股票都可能有投资机会。