券商板块利好不断，第二波大涨何时到来？

A股市场近期表现及券商板块现状

A股市场的整体走势

A股市场在经历周一的重挫后展现出顽强的态势。在隔夜美股大涨的衬托下，沪指收复3200点。消费电子、算力、人形机器人等板块集体爆发，带动科技股全面反弹，大消费板块中的商贸零售、免税店等也领涨。万得全A全天成交额达1.66万亿元，市场持续放量上攻，这显示出市场整体的活跃度在提升。

券商板块的当下处境

券商板块一直被投资者称为“渣男”，在2015年牛市后陷入“脉冲式上涨—漫长回调”的怪圈。投资者常常被其牛市旗手的表象吸引入场，却又在行情突然停止时遭受损失。券商板块的牛市旗手属性在历史上两轮牛市中涨幅均超300%，虽然市场环境变化，旧剧本难以复制，但券商板块仍有其独特性。

券商板块的利好因素

回购潮的涌现

近期券商回购潮涌起，9日晚，国泰海通、国投资本发布回购预案，中泰证券、财通证券披露了董事长提议回购公司股份公告。截至目前，券商板块公告股份回购计划或股东增持计划的公司达到7家。这一回购潮反映出券商公司对自身价值的认可，也为市场传递了积极的信号。

一季报业绩的爆发

多家券商龙头股的一季报业绩大幅预增。中信证券预计2025年第一季度实现归属于母公司股东的净利润约65.45亿元，同比增长32%左右。国泰海通证券净利润预计达到112.01亿-124.45亿元，同比增长达350%至400%。华泰证券、中国银河等也公布了不错的业绩预告，其他券商的业绩也表现良好，财富管理、信用交易、投资交易的良好表现助推了业绩增长。

券商板块的发展前景与资金流向

研究机构的乐观态度

随着券商一季报业绩增长，研究机构开始乐观起来。国金证券研报指出，券商板块2025年一季度业绩底部回升趋势明确，有望迎来业绩与估值双提升。从经纪业务、投行业务、信用业务来看，均有不同程度的利好因素，预计券商板块一季度业绩同比增速有望显著跃升，板块配置价值逐步凸显。

资金的悄悄流入

从2025年以来，场内资金对券商类ETF偏爱有加。截至4月9日，2025年以来最受资金青睐的前20大股票型ETF基金中，除宽基指数外，资金抄底跌幅居前的券商迹象明显。证券ETF和券商ETF年内分别净流入48.47亿元和31.85亿元，合计净流入超80亿元。而且目前中证全指证券公司指数的市净率较低，具备较高安全边际。

尽管券商股有“旗手”与“渣男”的双重属性，但监管层提振资本市场的政策目标持续，行业处于关键时期。虽然我们难以确定第二波大涨何时到来，但穿透短期波动迷雾，有望把握其发展红利。

券商板块为什么被称为“渣男”？

因为自2015年牛市后，券商板块陷入脉冲式上涨后漫长回调的怪圈，投资者常被吸引入场又在行情停止时受损。

哪些因素促使券商一季报业绩大增？

财富管理、信用交易、投资交易表现良好，如中信证券等多家券商在这些业务的良好表现助推了业绩大增。

券商回购潮有什么意义？

反映券商对自身价值的认可，传递积极信号，对稳定股价、增强投资者信心有积极作用。

研究机构为何对券商板块乐观？

因为2025年一季度业绩底部回升趋势明确，经纪、投行、信用业务均有利好，有望实现业绩与估值双提升。

资金流入券商类ETF说明了什么？

说明资金看好券商板块，认为其有投资价值，尽管之前有回调但目前处于价值洼地。

券商板块的市净率低有何影响？

意味着具备较高安全边际，投资性价比不错，可能吸引更多资金流入，为未来发展奠定基础。