券商为何热议2025年“春季躁动”行情？-量化平台-财云量化

摘要：

3月首个交易日A股波动沪指收跌，虽波动大，券商仍看好2025年“春季躁动”行情，由外部环境有利、政策支持、资金流入等多种因素促成，不同券商对行情进程和配置策略有观点。

“春季躁动”行情的市场表现

近期A股市场的波动情况

3月的首个交易日，A股市场出现冲高回落的现象。沪指午后翻绿，最终收跌0.12%，报3316.93点；而创业板指一度涨逾2%，收涨1.2%，两市成交1.66万亿元。这种波动反映出市场的复杂性。市场近期风险偏好下降，步入3月后日历效应下投资者避险情绪升温，多重因素导致活跃资金卖出。自由现金流ETF（159201）上市三个交易日却获得资金净流入，昨日流入1亿元，三天共计流入5.7亿元，这表明部分资金的流向存在差异，也显示出市场中不同板块和资产的吸引力有所不同。

历史上的“春季躁动”行情特征

A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情。从历史规律来看，它的表现形式多样，涉及不同的行业和板块。例如，以往的春季行情中，有的年份是科技板块领涨，有的年份则是消费板块表现突出。而且，央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开等都可能成为春季行情的催化剂。这反映出春季行情与宏观经济因素、政策因素等有着密切的联系，同时也受到市场情绪和投资者预期的影响。

券商为何热议2025年“春季躁动”行情？

券商看好“春季躁动”行情的原因

外部环境的有利因素

自2月份以来，美元指数持续回落，人民币汇率有所升值，这为资金净流入中国创造了有利的外部环境。以AI为代表的科技成长核心资产受到资金的青睐，港股、中概股、A股相关科技板块的估值均有一定程度的提升。这种外部环境的变化，使得中国市场在全球范围内更具吸引力，为“春季躁动”行情提供了良好的外部支撑。

国内政策的支持因素

当前国内政策积极发力，例如推动中长期资金入市的实施方案发布，明确了相关指标和举措，这提振了政策预期。政策的支持有助于提升市场的信心，吸引更多的资金流入市场。而且，在政策的持续推动下，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，从而进一步提升A股市场的估值，为“春季躁动”行情奠定了坚实的基础。

资金流向与市场估值因素

目前M2-M1同比仍处于相对较高的位置，这表明市场中的资金较为充裕。资金是推动行情发展的重要力量，充裕的资金为“春季躁动”行情提供了动力。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，这意味着市场具有一定的投资价值，吸引了投资者的关注。再加上一些事件的催化，如DeepSeek等事件持续催化出现扩散效应，“中国资产”价值重估进度加快，这些都促使券商看好“春季躁动”行情。

券商对“春季躁动”行情的具体观点

行情的进程判断

不同券商对“春季躁动”行情的进程有不同的判断。中信证券首席A股策略师裘翔认为，2月“春季躁动”进入加速阶段；东兴证券首席分析师林阳预计，春季行情可延续到3月中下旬；申万宏源认为，随着流动性宽裕，各类活跃资金往往在2月至3月涌现。这些不同的观点反映出券商对市场节奏的把握存在差异，但总体上都看好这一时期的行情发展。

行业配置的建议

在具体的行业配置上，券商也有各自的建议。光大证券在配置方向上，关注科技成长及消费两条主线。科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业；消费板块重点关注以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。而其他券商也普遍看好AI硬科技、消费医药等方向。这表明在“春季躁动”行情中，科技和消费相关领域被认为具有较大的投资机会。

尽管当前市场存在波动，但券商基于多种因素对2025年“春季躁动”行情持乐观态度。投资者可以参考券商的观点，结合自身的风险承受能力和投资目标，在春季行情中寻找合适的投资机会。