屈臣氏要在香港和伦敦同时上市？李嘉诚有何资本运作？

屈臣氏的发展历程与现状

历史悠久，业务多元

屈臣氏创立于1841年，起源于广州的一家小药房，后在香港开业并不断拓展业务。它涉猎化妆品、百货等领域，还曾获得可口可乐在华经销权。1981年被李嘉诚成功收购，经过多年发展，如今在全球28个市场经营12个品牌，门店数量超1.65万家，成为健康与美容零售集团。

中国市场表现不佳

近年屈臣氏在中国市场持续承压。2024年，中国保健及美容产品业务收益同比下滑18%，EBITDA同比下滑55%。2025年上半年，中国市场收益同比下滑3%，EBITDA同比下滑53%，店铺数量也同比减少4%。长和解释为消费低迷以及线上、线下市场环境严峻。

其他地区业务增长

与中国市场形成对比，除中国外的亚洲市场（如泰国、马来西亚等）以及欧洲市场表现较好。2024年，除中国外的亚洲市场收益同比增长6%，欧洲市场同比增长8%。在EBITDA方面，欧洲市场同比增长9%，一定程度上弥补了中国市场的拖累。

长和系的资本运作考量

缓解现金流压力

长和系近年面临现金流管理压力。2024年末，集团综合银行及其他债务总额高达2590.59亿港元，而综合现金和可变现投资仅为1294.45亿港元，债务覆盖率不足50%。屈臣氏上市若募资20亿美元，将使集团现金储备提升12%，债务覆盖率提升至56%，有效缓解短期偿债压力。

非核心资产剥离战略延续

从长和近年的资产处置轨迹来看，屈臣氏上市是其“非核心资产剥离”战略的延续。长和系正聚焦基建与电讯主业，将旗下最核心的零售资产推向资本市场，以优化资产负债表，实现资源的重新配置。

为屈臣氏开启独立发展通道

此次上市对屈臣氏来说，也是开启独立发展通道的“野心布局”。屈臣氏在发展过程中面临诸多挑战，通过上市可以获得更多资金和资源，有利于其在全球市场进一步拓展业务、提升竞争力，摆脱当前的增长困境。

双重上市的影响与前景

对资本市场的震动

屈臣氏计划在2026年上半年在香港与英国双重上市，预计募资20亿美元，这一消息通过财经媒体传遍全球资本市场，引起投资者和市场的广泛关注，预计会对相关资本市场板块产生一定震动。

屈臣氏自身发展机遇

上市后，屈臣氏将获得更多资金用于扩张店铺、提升品牌影响力、加强线上业务等。可以利用资金进一步优化店铺据点，增加幕后店，更好地适应市场变化，抓住全球健康与美容零售市场的发展机遇。

行业竞争格局或有变化

屈臣氏的双重上市也可能改变全球健康与美容零售行业的竞争格局。其上市后可能会加大市场拓展力度，与其他竞争对手展开更激烈的竞争，促使行业内其他企业调整战略，以应对屈臣氏带来的挑战和机遇。

相关问答

屈臣氏为什么要选择在香港和英国双重上市？

一方面是长和系为缓解现金流压力，通过屈臣氏上市变现；另一方面也是为屈臣氏自身开启独立发展通道，获得更多资源拓展全球业务。

长和系近年财务状况如何？

2024年末，集团综合银行及其他债务总额高，综合现金和可变现投资少，债务覆盖率不足50%，面临现金流管理压力。

屈臣氏在中国市场发展面临哪些困境？

消费低迷，线上、线下市场环境严峻，导致业务收益、盈利下滑，店铺数量也减少。

屈臣氏在其他地区业务情况怎样？

除中国外的亚洲市场（如泰国、马来西亚等）以及欧洲市场表现较好，收益和EBITDA有不同程度增长。

屈臣氏上市对其自身有什么好处？

可获得更多资金用于扩张店铺、提升品牌影响力、加强线上业务等，有助于摆脱增长困境，适应市场变化。

屈臣氏上市对行业竞争格局会产生什么影响？

可能改变全球健康与美容零售行业竞争格局，屈臣氏上市后或加大市场拓展力度，促使其他企业调整战略。