上市银行缘何扎堆赎回优先股？

多家银行密集赎回优先股

赎回方案纷纷落地

近期，上市银行赎回优先股动作频频。10月20日晚间，杭州银行公告拟于2025年12月15日全额赎回100亿元优先股“杭银优1”。10月21日，上海银行发布公告，拟于2025年12月19日全额赎回200亿元优先股。宁波银行则计划于2025年11月7日赎回100亿元优先股“宁行优02”。稍早前，兴业银行560亿元三期优先股全额赎回也已完成。

国有大行积极参与

国有大行在优先股赎回中也较为活跃。中国银行已于2025年3月份完成全部境外优先股赎回；工商银行在2025年9月份完成29亿美元优先股赎回。股份制银行及城商行同样密集启动优先股赎回计划，部分银行单次赎回规模达百亿元级别。这一系列动作显示出银行在资本运作上的一致性倾向。

赎回背后的核心驱动因素

成本优化考量

当前银行业集中赎回优先股，首先是出于成本优化。2015—2017年发行的优先股票面股息率普遍在5%—6.5%区间。而近年来永续债、二级资本债等工具市场接受度提升，发行成本明显下降。如浦发银行“浦发优2”票面股息率由4.81%下调至3.80%，仍高于同期永续债发行利率，所以银行有动力赎回旧券、重新低息融资。

资本结构优化需求

银行通过赎回高息存量优先股、发行低息新工具，是优化资本结构、提升资本效率的必然选择。综合考虑自身资本充足率状况及再融资成本后，银行进行这样的资本运作。在当前利率下行环境中，银行主动赎回优先股，以更好地调整资本结构，适应新的市场形势。

优先股赎回对银行业的影响

重塑资本管理底层逻辑

优先股集中赎回正在重塑银行业资本管理底层逻辑。未来银行资本补充或呈现出多元化趋势，不再局限于传统的优先股渠道。银行会更加注重不同资本补充工具的成本、期限等因素，以构建更合理的资本结构。

资本补充趋势变化

随着优先股赎回，银行资本补充成本降低。未来银行在资本补充上会更倾向于成本较低的方式，如发行低息的永续债等。这将促使银行更加谨慎地规划资本补充路径，提高资本使用效率，以实现稳健经营与发展。

相关问答

近期有哪些银行赎回了优先股？

杭州银行拟于2025年12月15日全额赎回100亿元优先股“杭银优1”；上海银行拟于2025年12月19日全额赎回200亿元优先股；宁波银行计划于2025年11月7日赎回100亿元优先股“宁行优02”；兴业银行已完成560亿元三期优先股全额赎回；中国银行于2025年3月完成全部境外优先股赎回；工商银行在2025年9月完成29亿美元优先股赎回。

银行赎回优先股的核心驱动因素是什么？

一是成本优化，当前利率下行，新的资本补充工具成本更低；二是资本结构优化需求，银行通过赎回高息优先股、发行低息新工具来提升资本效率。

优先股赎回对银行业有何影响？

正在重塑银行业资本管理底层逻辑，未来银行资本补充将更趋多元化，成本降低。银行会更谨慎规划资本补充路径，提高资本使用效率。

哪些银行在今年下调过优先股票面股息率？

农业银行、浦发银行、光大银行、兴业银行在今年新的股息率调整期下调了优先股股息率。例如浦发银行“浦发优80%。

银行在选择资本补充工具时会考虑哪些因素？

会综合考虑自身资本充足率状况、再融资成本，以及不同资本补充工具的成本、期限等因素，以构建合理资本结构，实现稳健经营与发展。

未来银行资本补充可能会呈现怎样的趋势？

未来银行资本补充或呈现多元化趋势，不再局限于优先股。会更倾向于成本较低的方式，如发行低息的永续债等，同时更加谨慎规划资本补充路径。