子公司资不抵债、控股股东深陷债务，时代万恒如何破局？

一次亏光过去三年利润

业绩崩塌原因剖析

时代万恒2025年业绩惨不忍睹，利润总额-6036.15万元，归属于上市公司股东的净利润为-1.32亿元，同比由盈转亏，一次性亏掉过去三年利润总和。主要因计提信用及资产减值损失、联营企业投资损失，还有应收超额亏损子公司债权损失8394.65万元全部计入净利润。

盈利质量与费用结构问题

公司盈利质量红灯频闪，2025年毛利率22.39%创五年新低，较2024年下滑超7个百分点，主营业务造血能力丧失。费用结构异常，销售费用大增38%，研发费用却下滑29%，这种不合理结构削弱了公司竞争力，加速其被市场淘汰的进程。

锂电池、镍氢电池双双亏损

锂电池业务量增利减困境

时代万恒的锂电池业务处于产能严重过剩、价格战激烈的圆柱电池细分领域。虽开发新客户使销售数量增长，但平均单只电池产品售价下降，毛利率下滑，导致净利润亏损，在行业内卷下艰难挣扎。

镍氢电池业务被时代淘汰

镍氢电池业务受原材料价格波动、出口退税率下调等影响，平均毛利率下降，净利润亏损。市场收缩与供应链波动双重压力下，传统市场萎缩，公司尝试转型但效果不佳，已沦为“拖油瓶”业务，母公司对其计提大额减值。

上市公司沦为“壳+债主”

核心子公司拖垮上市公司

九夷锂能和九夷能源作为时代万恒新能源电池业务核心载体，却成拖垮上市公司的“黑洞”。九夷锂能资不抵债且持续亏损，欠款无偿还能力；九夷能源业务萎缩亏损，计提大额减值，两家子公司合计营收与上市公司相当却全部亏损。

控股股东债务问题加剧危机

时代万恒控股股东股权长期被司法冻结，根源是债务违约。其联营企业为控股集团借款提供连带保证，债务违约引发一系列问题，剩余股份仍被冻结，给公司控制权带来持续不确定性，加剧了时代万恒的危机。

时代万恒在新能源电池赛道面临诸多困境，主业亏损、子公司资不抵债、控股股东深陷债务泥潭。其未来发展充满挑战，亟待解决这些问题以实现转型突围，摆脱当前的三重困局，在激烈的市场竞争中找到生存之路。

相关问答

时代万恒2025年业绩为何如此糟糕？

主要因计提信用及资产减值损失、联营企业投资损失，还有应收超额亏损子公司债权损失65万元全部计入净利润，导致业绩崩塌。

时代万恒的锂电池业务为何亏损？

处于产能过剩、价格战激烈的圆柱电池细分领域，虽销售数量增长，但产品售价下降，毛利率下滑，量增利减，陷入亏损。

镍氢电池业务给时代万恒带来了什么影响？

受多种因素影响，镍氢电池业务亏损，市场萎缩，沦为“拖油瓶”业务，母公司对其计提大额减值，拖累公司业绩。

九夷锂能和九夷能源如何拖垮时代万恒？

九夷锂能资不抵债且持续亏损，欠款无法偿还；九夷能源业务萎缩亏损，计提大额减值，二者合计营收与上市公司相当却全部亏损，拖累上市公司。

控股股东债务问题对时代万恒有何影响？

控股股东股权长期被司法冻结，源于债务违约，影响公司资产稳定性，剩余股份仍被冻结，给公司控制权带来不确定性，加剧危机。