存储芯片巨头SK海力士为何选择登陆美股？-股票资讯-财云量化

摘要：

当地时间7月10日，存储芯片巨头SK海力士在美国纳斯达克挂牌交易，募资265亿美元，成为美股历史上规模最大的外国企业首次公开募股，对行业影响深远。

SK海力士登陆美股事件概述

上市基本情况

当地时间7月10日，韩国半导体巨头SK海力士正式在美国纳斯达克挂牌交易。此次发行的美国存托凭证（ADR）共募集资金265亿美元，超过2014年阿里巴巴的250亿美元的上市规模，成为美股历史上规模最大的外国企业首次公开募股。SK海力士以每份ADR约166美元的定价向全球投资者开放了此前“几乎不可触及”的AI存储赛道核心标的。

上市首日表现

上市首日，SK海力士开盘价报170美元，盘初进一步拉升涨超18%至176.34美元，市值达1.28万亿美元。最终收涨12.76%，对应市值达到1.22万亿美元。韩国市场SK海力士当日收报218万韩元，折合成美股市场价格为145.15美元/ADR。据此计算，SK海力士ADR比韩国正股溢价21.68%。

存储芯片巨头SK海力士为何选择登陆美股？

SK海力士登陆美股的影响因素

行业地位与市场份额

SK海力士是全球第二大DRAM制造商和HBM市场的绝对领导者。2026年第一季度全球DRAM市场按营收计，其以29%位居第二。在HBM这一AI最关键的存储细分市场，SK海力士以58%的份额遥遥领先，三星和美光各占21%。英伟达新一代AI服务器GPU七成HBM订单由其供应，2026年一季度营业利润率高达72%，盈利能力领跑全球半导体企业。

估值修复预期

长期以来，SK海力士存在“韩国折价”现象，当前估值仅以未来12个月预期市盈率6.2倍交易，远低于美光。机构认为美股上市完成后，市场将重新对标美光定价，公司整体估值有望抬升。汇丰预计挂牌后仍有约20%上行空间，韩国资管EugeneAsset更为乐观，认为叠加AI算力持续扩张、存储涨价周期，SK海力士ADS整体上行空间最高可达45%。

市场对SK海力士美股后市的看法

多头机构观点

摩根士丹利等多头机构认为，交易渠道壁垒消除，海量美资迎来标准化配置标的。HBM龙头基本面夯实，有望修复与美光的估值差距。流通盘稀缺叠加公司资本动作托底股价，中长期溢价中枢上移逻辑不变。大摩测算，若年内SKHY纳入相关ETF，将带来数百亿美元被动增量资金，持续托举ADS相对韩股的价差。

市场分歧焦点

市场分歧集中于：短期21%的超高溢价能否持续、美股上市能否彻底抹平长期存在的“韩国估值折价”、HBM行业周期将如何决定该股中长期估值中枢。各大华尔街投行、韩国本土资管与半导体行业研究机构已密集发布观点，多维度拆解SK海力士美股后市空间与潜在风险。

SK海力士登陆美股，无论是对其自身的发展，还是对全球存储芯片行业格局，都有着深远的意义。此次上市不仅为SK海力士打开了新的融资渠道和市场空间，也为投资者提供了新的选择。未来，SK海力士在美股市场的表现值得持续关注，其对行业的影响也将逐步显现。