首款国产九价HPV疫苗，能成为万泰生物新的业绩增长点吗？

万泰生物业绩困境与九价HPV疫苗获批

业绩下滑与亏损

万泰生物近年业绩不佳，2022年净利润47.36亿元，2023年降至12.48亿元，2024年进一步收缩至1.06亿元，2025年上半年预亏。疫苗板块受行业政策和竞争影响，收入利润大幅下滑，IVD板块也因集采等因素承压。

九价HPV疫苗获批

历经十余年研发，万泰生物的国产九价HPV疫苗“馨可宁®9”获批上市，售价499元/支。此前全球仅默沙东一家提供九价HPV疫苗，国内定价约1300元/支。这一新品为市场带来新变化，万泰生物正加速推进其世卫组织预认证。

市场竞争格局与各方应对策略

默沙东的市场策略调整

默沙东预见国产疫苗竞争，2022年8月扩展九价疫苗适用年龄范围至9至45岁，还提升产能供应。截至2022年底，已惠及超2900万中国适龄女性。其九价疫苗今年4月获批新增男性适应症，适用人群为16至26岁男性。

智飞生物的业绩变化

智飞生物与默沙东合作多年，曾因代理HPV疫苗成为“疫苗龙头股”。但近年业绩持续承压，净利润下滑，2025年第一季度录得亏损。其存货余额攀升，解释称主营产品销售放缓。在市场推广上，着力唤醒接种需求。

其他企业的九价疫苗研发进展

沃森生物自主研发的二价HPV疫苗已上市，2022年9月启动九价疫苗III期临床试验，但表示还未到上市阶段。康乐卫士正开展九价HPV疫苗III期保护效力临床试验。瑞科生物与BiologicalE签署了重组九价HPV疫苗授权合作协议。

万泰生物的发展策略与市场表现

万泰生物的双轨发展策略

万泰生物采取双轨策略巩固发展。一方面，在现有二价及九价HPV疫苗基础上，推进更高价次HPV疫苗研发。另一方面，依托二十价肺炎疫苗技术，构建新型菌苗研发平台，聚焦全生命周期健康管理，投入相关疫苗产品研发。

二级市场股价变动

6月5日万泰生物九价HPV疫苗获批上市当日，股价高开低走收巨阴线，此后一路走低，近一个月内累计跌幅接近25%。公司表示二级市场股价受多种因素影响，将做好研发和经营，加强与市场沟通，提升内在价值并履行信息披露义务。

万泰生物在业绩困境下推出国产九价HPV疫苗，虽面临激烈市场竞争，但凭借自身策略布局，有望在HPV疫苗市场争取份额，其未来发展值得关注，而股价表现也反映出市场的复杂态度。

相关问答

万泰生物2025年上半年业绩为何预亏？

疫苗板块业绩压力大，收入利润下滑，IVD板块受集采等因素影响，在政策利好释放前销售收入承压，所以预计2025年上半年亏损。

默沙东针对国产疫苗竞争做了哪些调整？

2022年8月扩展九价疫苗适用年龄范围至9至45岁，提升产能供应。今年4月，其九价疫苗获批新增男性适应症，适用16至26岁男性。

智飞生物业绩为何持续下滑？

与默沙东合作的HPV疫苗业务，计划基础采购金额逐年下降，主营产品销售放缓，导致存货增加，业绩持续承压，2025年第一季度录得亏损。

沃森生物九价疫苗研发进展如何？

2022年9月启动III期临床试验，但表示还未到上市阶段，还没有进入完整大III期。

万泰生物面对竞争有什么发展策略？

采取双轨策略，推进更高价次HPV疫苗研发，构建新型菌苗研发平台，聚焦全生命周期健康管理，投入相关疫苗产品研发。

万泰生物九价HPV疫苗获批后股价为何下跌？

二级市场股价变动受诸多因素影响，公司虽称将做好研发经营等工作，但股价仍出现近一个月内累计跌幅接近25%的情况。