现货黄金为何首次涨破4500美元/盎司？

黄金价格上涨的背景

地缘政治紧张局势升级

近期，地缘政治紧张局势不断升级，成为推动黄金价格上涨的重要因素之一。美国对委内瑞拉油轮实施封锁，并持续加大对马杜罗政府的施压，这使得地缘政治摩擦重新回到市场叙事中。尽管尚未引发全面的避险情绪，但无疑增加了黄金作为重要对冲资产的背景需求。

美国可能进一步降息的预期

交易员普遍押注，美联储在已经连续三次降息之后，明年还将再次降息。这将对不产生利息收益的贵金属形成利好。美国总统特朗普今年早些时候采取的一系列激进措施，以及他对美联储独立性的威胁，也为这轮黄金牛市火上浇油。投资者还受到所谓“货币贬值交易”的推动，撤离主权债券及其计价货币，转而投资黄金。

黄金ETF的强劲买盘

资金流入推动金价上涨

今年以来，黄金ETF的总持仓量每个月都在上升，除5月外。全球最大贵金属ETF——道富集团旗下的SPDRGoldTrust持仓量已增长超过五分之一。资金不断流入交易型基金，成为推动金价大幅上涨的主要动力之一。

散户投资者成为主要资金来源

MuthootFincorp首席经济学家表示，过去几个月黄金ETF的资金流入，主要来自散户投资者，而非机构投资者。由于散户资金黏性较低，价格波动性仍将维持在较高水平。此前，在10月金价从阶段性高点回落时，市场一度认为涨势过热，但金价随后迅速反弹，目前已具备将涨幅延续至明年的态势。

金价走势展望

高盛集团的预测

高盛集团是多家预计金价将在2026年继续上涨的银行之一，其基准情景预测为每盎司4900美元，并认为上行风险更大。东方金诚报告称，主要源于美国11月失业率再度印证劳动力市场走弱事实，令市场货币宽松预期延续。往后看，当前美国核心通胀虽高但持续放缓，加之失业率已超过充分就业预估值且呈上升趋势，这均为美联储降息提供数据支撑，提升市场对明年降息的预期，将支撑金价进一步上行。

白银的亮眼表现

白银今年累计上涨约140%，表现甚至比黄金更亮眼。中国社会科学院世界经济与政治研究所国际大宗商品研究室主任王永中分析称，白银与黄金同属贵金属，黄金价格先行上涨后，过去几年涨幅相对滞后的白银因估值偏低，存在自然的“补涨需求”。12月24日，现货白银日内最高涨幅3.7%，最高达到每盎司71.58美元，创历史新高，这也是白银首次突破每盎司70美元。

相关问答

现货黄金首次涨破4500美元/盎司是在什么时候？

2025年12月24日，现货黄金首次涨破4500美元/盎司关口，今年累涨超1870美元。

黄金价格上涨的原因是什么？

主要源于地缘政治紧张局势升级，以及美国可能进一步降息的预期。此外，黄金ETF的强劲买盘也是推动金价上涨的主要动力之一。

白银的表现如何？

白银今年累计上涨约58美元，创历史新高。

高盛集团对金价走势有何预测？

高盛集团预计金价将在2026年继续上涨，其基准情景预测为每盎司4900美元，并认为上行风险更大。

散户投资者对黄金ETF的资金流入有何影响？

MuthootFincorp首席经济学家表示，过去几个月黄金ETF的资金流入，主要来自散户投资者。由于散户资金黏性较低，价格波动性仍将维持在较高水平。

美国失业率对金价有何影响？

美国11月失业率再度印证劳动力市场走弱事实，令市场货币宽松预期延续，为美联储降息提供数据支撑，提升市场对明年降息的预期，将支撑金价进一步上行。