险资股票配比创新高，释放了什么信号？

险资规模稳步扩容

资金总量持续增长

2025年，险资的可投资资金稳步扩容。截至四季度末，保险行业资金运用余额已达38.48万亿元，比三季度末的37.46万亿元多出1.02万亿元。仅仅是去年最后一个季度，就新增了一个“万亿级”资金池。这笔钱主要源于保费持续流入，加上投资收益不断积累。其中，人身险公司手握34.6...

增长背后的动力

保费的持续流入是险资规模增长的重要支撑。随着人们保险意识的提高，对各类保险产品的需求不断增加，为保险行业带来了稳定的资金来源。投资收益的不断“滚雪球”也为资金规模的扩大做出了贡献。险资通过合理的资产配置，在不同市场环境中获取收益，进一步充实了资金池。

股票投资加速进场

直接投资规模攀升

2025年最后一季度，险资对股市的“真金白银”投入提速，主要是直接买股票。数据显示，截至2025年四季度末，险资直接持有的股票规模升至3.73万亿元...

间接投资同步扩张

除了直接买股票，险资还通过基金悄然加仓股市。截至2025年四季度末，保险资金持有的证券投资基金账面余额已达1.97万亿元，相比2024年四季度末的1.68万亿元，全年增加接近3000亿元。考虑到2025年债券类基金表现不佳，而权益类基金表现亮眼，这近3000亿元的增量中，相当一部分应流向了偏股型产品。

权益配置趋势凸显

债券主导地位松动

自2022年二季度监管首次披露相关数值以来，2025年三季度末债券配置占比首现下降，2025年四季度末债券配置比例小幅回升，预计与年底加大配置力度有关。这一变化虽微，却是信号——过去三年“固收为王”的惯性正在被打破。

权益配置持续上行

股票配置比例已连续6个季度环比改善。2025年四季度末配置策略分析：股票余额配置比例达10.1%，处于历史高位，得益于市场热点轮动与配置意愿提升的双轮驱动。截至2025年四季度末，保险公司股票直投账面余额占资金运用余额的比例已达10.2%，与上述判断高度吻合。

未来增量空间可期

有分析测算全年保险资金股基累计劲增近1.6万亿元，根据指数波动测算假设其中约2/3贡献来自市值波动上涨贡献，1/3贡献来自主动增仓亿元，测算2026年中性假设下，全年估计增量资金约7133亿元。这意味着，中国险资加仓的动作远未结束。

在长端利率中枢下移与“资产荒”延续的背景下，险企主动向权益市场“倾斜”。随着“开门红”资金到账及资本市场“赚钱效应”延续，险资针对权益等风险资产仍有增量资产配置需求。监管已优化长股投、Reits等风险因子，鼓励险资入市，预计后续险资将继续挖掘高分红资产投资机会，长久期债券仍是“基本盘”，另类资产配置空间也将拓展。

相关问答

险资股票配比创新高的原因是什么？

主要是在长端利率中枢下移与“资产荒”延续背景下，险企主动向权益市场倾斜。同时资本市场“赚钱效应”延续，吸引险资增加权益资产配置。

险资规模增长对股票市场有何影响？

险资规模增长使其有更多资金投入股市，无论是直接买股票还是通过基金间接参与，都能为股市带来增量资金，推动股价上涨。

债券配置地位松动对险资意味着什么？

意味着险资投资策略的转变，过去“固收为王”的惯性被打破，权益配置重要性提升，未来险资会更加注重资产多元化配置。

险资通过哪些方式增加股票投资？

一是直接下场买股票，二是通过买基金间接参与。2025年险资直接持有的股票规模大幅上升，同时通过基金加仓股市，构成权益布局“双轮驱动”。

2

险资权益配置持续上行的趋势会持续吗？

从目前情况看，有诸多因素推动，如市场热点轮动、配置意愿提升，且预计2026年仍有增量资金，所以权益配置持续上行趋势有望延续。

险资在股票投资上更倾向于哪些板块？

险资可能会进一步挖掘包括OCI权益类等资产在内的高分红资产投资机会，但具体板块选择还会受市场热点、行业前景等多种因素影响。