险资投资策略曝光，科技成长领域能否成为新机遇？-量化平台-财云量化

摘要：

险资投资策略受关注，外部不确定性强，价值型股票是主流配置，对科技成长方向积极关注，把握市场波动中的结构性机会。

险资投资策略受关注

外部不确定性影响市场

近期，地缘政治带来的外部不确定性对股票市场产生重要影响。一位华北地区保险资管机构人士表示，二季度市场走势或受其左右，前期股市估值下跌，短期内或因美伊停火谈判有所修复，后续大概率呈震荡格局。中国人寿副总裁刘晖称，保险资金会发挥长期资金优势，动态调整资产配置，把握波动中的机会。

险资权益仓位保持稳定

大部分险企按“战略性资产配置（SAA）-战术性资产配置（TAA）”结构进行资产配置。一家中型险企投资负责人介绍，公司先通过SAA确定长期基准比例，短期依现金流执行TAA，很少大幅调整策略。在TAA层面，该公司配置方向有差异，目前主要配置OCI类资产，超配优质上游资源等，低配科技等板块，与一季度相比未显著调整，仅依股价涨跌小幅调仓并减持受外部因素影响板块。

价值型股票成主流配置

银行股受险资青睐

Wind数据显示，截至4月9日，A股众多上市公司披露2025年年报，保险公司出现在200多家公司前十大流通股股东行列。险资重仓个股分两类，价值型股票中，银行股是投资首选。以险资2025年末持股市值排序，平安银行、浦发银行等是险资持有最多的前五大银行股。与2025年三季度末相比，险资持有银行股数量基本稳定，不过在部分国有大行上有持股变动。

险资投资策略曝光，科技成长领域能否成为新机遇？

其他价值型股票受关注

险资重仓的价值型股票还涵盖交通运输、煤炭、石油石化、传媒等行业个股，持股数量基本稳定。一位大型保险资管公司投资人士称，投资时重点关注个股商业模式、长期自由现金流、资产负债表质量和股息率等指标。展望二季度，该公司将保持稳健投资策略，在低利率环境下，传统高股息板块如银行、公用事业、煤炭等配置价值大，其股息率较债券资产有优势，部分优质个股股息率超5%，且基本面受外部影响小，配置价值高。

积极关注科技成长方向

科技成长方向受险资关注

从险资重仓个股所属行业看，电力设备、电子等行业受青睐。与2025年三季度末相比，险资偏爱的行业基本稳定，但重仓基础化工、计算机等行业股票数量减少。新能源、半导体等细分方向个股出现在险资重仓股名单中，显示其对科技成长方向的关注，中国人寿在该领域较为活跃，旗下产品出现在多家公司前十大流通股股东行列，瑞众人寿对医药方向兴趣浓，银行系寿险公司投资动作较少。

科技成长方向投资情况与展望

去年科技成长方向为险企贡献了不错的投资收益。刘晖表示，公司在2025年战略性提升权益比例近5个百分点，重点布局科技类股票，抓住了成长风格主升浪，TPL权益综合投资收益率近30%。不过，一些险资机构虽对科技成长方向仍有信心，但因前期上涨使板块估值不低，且外部不确定性强，对短期保持谨慎。如某中型险企投资负责人称，倾向在市场波动中等待安全介入点。