蔚小理为何卖一辆亏一辆？新势力半年成绩单背后藏着啥秘密？-股票资讯-财云量化

摘要：

蔚小理零四家主流新势力车企上半年业绩公布，仅零跑盈利，蔚小理亏损多，理想汽车亏损最大，营收降且毛利率低。车企面临成本压力，纷纷开拓海外市场并加大研发投入。

新势力车企上半年业绩概览

零跑一枝独秀实现盈利

今年上半年，零跑汽车表现亮眼，实现营业收入381.1亿元，同比增长57.2%，净利润为2.1亿元。累计交付35.65万辆，相当于每交付一辆车对应净赚约590元。这一成绩在新势力车企中独树一帜，显示出其良好的发展态势。

蔚小理深陷亏损泥潭

蔚来、小鹏和理想汽车则面临着亏损困境。蔚来集团上半年营收总额576.7亿元，净亏损为8.6亿元；小鹏集团总收入为327.8亿元，同比减少3.8%，净亏损为31.2亿元；理想汽车收入总额同比减少13.4%至约486亿元，净亏损39.8亿元，成为亏损最多的一家。

蔚小理为何卖一辆亏一辆？新势力半年成绩单背后藏着啥秘密？

理想汽车亏损原因剖析

营收与毛利率双降

理想汽车车辆销售收入和毛利率均大幅下滑。车辆销售收入同比减少14.9%，至456亿元，主要是不同产品组合导致平均售价下降以及车辆交付量减少。毛利率由去年同期的20.3%降至今年上半年的9.5%，车辆毛利率从19.6%降至7.

换代切换期的扰动

理想汽车总裁马东辉解释，这是换代切换期带来的阶段性扰动。换代阶段，老款清库、新品上量、政策衔接等因素影响经营端，产生阶段性压力，不过公司正在优化相关环节。

成本压力与应对策略

原材料涨价挑战全行业

在业绩会上各车企都提到原材料涨价带来成本压力。理想汽车CEO李想表示，电池、存储芯片等核心零部件成本上涨是行业共同挑战，理想汽车因产品智能化程度高，存储和半导体用量大，受影响更显著。

积极应对寻求改善

理想汽车正在逐步改善毛利率，长期来看健康的毛利率介于15%至20%之间。零跑汽车副总裁李腾飞称，年初设定的年度净利润目标因原材料价格上涨导致毛利下滑，目前预计年度净利润约30亿左右。

海外市场拓展与研发投入

纷纷布局海外市场

面对行业竞争加剧，几家新势力车企积极寻求海外市场增量。零跑计划2026年Q2正式进入墨西哥市场，并加速推进海外本地化组装生产布局。理想汽车在中东、中亚市场以L系列增程车型为主力产品，计划9月在迪拜举办新产品上市活动；欧洲市场将优先导入纯电产品，理想i6计划借助10月巴黎车展完成首次海外公开亮相。

维持高强度研发投入

从研发费用来看，四家公司维持较高强度的研发投入，合计超过176亿元。小鹏汽车研发开支最高，约58.2亿元；理想汽车约54.98亿元；蔚来和零跑分别为40.30亿元、23.2亿元。小鹏汽车的研发开支主要用于支持未来增长的新车型及AI相关技术开发。

各车企研发战略聚焦

理想汽车的核心战略

理想汽车继续以打造具身智能的汽车为核心战略，通过软硬一体的全栈自研与持续迭代，让汽车成为能保护人类安全、独立完成任务、比人类更高效的智能体机器。

蔚来的战略投入

蔚来作为战略股东支持自家智驾负责人任少卿创业，希望保持对具身智能和物理AI领域的战略投入，在智能驾驶等方面持续发力，提升产品竞争力。

零跑的智驾赶超计划

零跑在智驾领域加速赶超，计划9月推出新架构下的智驾产品，不断提升自身技术实力，以适应市场竞争和未来发展的需求。

在新势力车企上半年的成绩单中，零跑的盈利与蔚小理的亏损形成鲜明对比。理想汽车虽亏损严重，但也在努力应对换代切换和成本压力问题。各车企在海外市场拓展和研发投入上各有动作，未来新势力车企的发展态势值得持续关注。