中信证券称嗅觉经济蓬勃兴起，香水行业有哪些新机遇？-股票话题-财云量化

摘要：

中信证券称中国香水行业发展迅速且低渗透，线上与情绪消费推动“嗅觉经济”发展，西方高端品牌主导市场，小众沙龙香等方面存在机遇。

中国香水行业的发展现状

起步晚但增长快速且低渗透

中国香水行业起步较晚，不过发展速度较快。从规模来看，根据相关数据，中国香水市场规模从2018年的150亿元增至2023年的260亿元，期间年复合增长率达11.6%，预计2023-2028年的年复合增长率为14%。尽管增长迅速，但与其他国家相比，中国香水的渗透率还比较低。2023年中国人均香水消费仅为16元，仅相当于日本、韩国、美国和英国的34%、9.4%、3.7%和3.9%。这表明中国香水市场还有很大的发展空间。

线上渠道助力行业高速增长

线上渠道在中国香水行业的发展中起到了重要的推动作用。中国香水市场线上渠道规模从2018年的21亿元增至2023年的63亿元，年复合增长率达25%，预计2028年将达到172亿元。线上渠道的市场份额也在快速扩大，2023年为28%，预计2028年达39%。线上渠道不仅有效弥补了线下门店覆盖的不足，还进一步渗透到低线城市消费者群体中，并且吸引了大量年轻消费者，为香水行业的发展注入了强大动力。

情绪消费带动“嗅觉经济”发展

在当下，消费者越来越注重香水产品的情绪价值。他们通过情绪消费来寻找心灵慰藉，这种消费趋势推动了香氛延伸产品需求的不断进阶，从而带动了“嗅觉经济”的蓬勃发展，香水品类也随之快速崛起。

中信证券称嗅觉经济蓬勃兴起，香水行业有哪些新机遇？

西方品牌主导下的行业格局

西方高端品牌占据主导地位

目前中国香水市场由西方高端品牌主导，市场集中度高于发达市场，行业仍处于发展初期。根据欧睿的数据，2023年中国香水市场品牌CR5/CR10为51%/63%。这意味着少数西方高端品牌占据了较大的市场份额，而国产品牌在市场中的占比极低。

高端产品占比高于全球水平

中国香水市场中高端产品的占比远高于全球水平。这一现象反映出当前市场结构的不平衡，也从侧面体现出国产中低端香水品牌的发展相对滞后，同时也表明在中低端市场存在着较大的发展潜力和机会。

行业变局中的发展机遇

小众沙龙香的发展机遇

小众沙龙香有望迎来发展机遇，其供需将产生共振从而打开成长空间。随着消费者对个性化、独特香氛的追求，小众沙龙香能够满足这部分小众化、高端化的需求，在市场中逐渐崭露头角，为嗅觉经济的多元化发展增添新的动力。

东方元素助力国产品牌

东方元素将在争夺香水话语权方面发挥重要作用，为国产品牌的崛起提供契机。国产品牌可以深入挖掘东方文化中的独特香调、传统香料等元素，将其融入到香水产品中，打造具有中国特色的香水，从而吸引更多消费者，提高国产品牌在市场中的竞争力。

香氛品类延伸的多元化

香氛品类延伸形式的多元化将使嗅觉经济全方位渗透到用香生活方式中。除了传统的香水产品，香氛蜡烛、香氛喷雾等各类香氛延伸产品不断涌现，满足了消费者在不同场景下的用香需求，进一步拓展了嗅觉经济的市场边界。

品牌赋能与一站式方案

品牌赋能延伸香水品类，香水管理企业提供一站式方案有助于加速市场开拓。通过品牌的影响力和资源整合能力，可以为香水品类的发展提供更多的支持和创新，为消费者提供更便捷、全面的香水消费体验，从而推动整个香水行业的发展。