四季度央行降准可能性几何？专家这样说

历史上四季度降准情况回顾

降准频率梳理

近5年来，除2020年上半年因疫情影响央行叠加运用全面与定向降准支持实体经济外，其余年份降准基本维持在1年2次的频率，上半年、下半年各一次。其中，2021-2022年的四季度有降准落地。降息方面，近5年来，除2021年，政策利率年内基本调降两次，但未发生在四季度。

不同年份降息情况

2020年均在上半年降息，2024年均在下半年，2022年为上半年、下半年各一次，幅度以10BP居多，2020年3月、2024年9月降幅为20BP。这表明货币政策的调整在不同年份根据经济形势有着不同的节奏和力度。

当前形势下对降准的分析

经济基本面与降准

基于四季度基本面修复压力的边际增长、关税博弈再度发酵，以及可以预见的负债端流动性压力，降准降息的概率在边际增加。不过，这仍非大概率事件，还需要进一步观察经济数据表现、中美关税等变量的演绎。

货币政策重心变化

今年，随着5月初降准、降息落地，政策重心开始切换至存量政策的落地见效，同时保留根据形势变化灵活调整的空间。扩张性财政政策年内超预期概率有限，货币政策发力支持扩张性财政政策的必要性或趋于降低。

专家观点及降准可能性展望

专家观点汇总

东方金诚首席分析师王青表示，当前恢复国债买卖，加大对银行体系长期流动性的支持，也在进一步释放稳增长信号，不影响四季度降准预期。董希淼称，四季度是稳增长政策发力之时，仍然不排除年底之前央行实施降准一次。浙商证券宏观联席首席分析师廖博判断，当前宏观经济处于弱修复阶段，四季度货币政策可能出现进一步宽松动作，包括降准等工具组合。

降准可能性展望

虽然目前不能确定央行在四季度一定会降准，但降准的可能性在增加。后续央行可能会综合运用多种工具，加大稳增长力度，实现流动性供给的更精准匹配。若经济数据表现不佳或负债端流动性压力持续增大等情况出现，降准就有可能成为货币政策调整的选项之一。

相关问答

历史上四季度降准的频率是怎样的？

近5年多数年份降准1年2次，上半年、下半年各一次，2020年上半年因疫情特殊情况叠加运用全面与定向降准，2021-2022年四季度有降准落地。

今年货币政策重心有什么变化？

今年5月初降准、降息落地后，政策重心切换至存量政策的落地见效，同时保留根据形势变化灵活调整的空间，支持扩张性财政政策的必要性降低。

专家对四季度降准有哪些观点？

王青认为恢复国债买卖不影响四季度降准预期；董希淼不排除年底前央行实施降准一次；廖博判断四季度货币政策可能进一步宽松，包括降准。

当前降准降息概率情况如何？

基于四季度多种压力，降准降息概率边际增加，但仍非大概率事件，需进一步观察经济数据表现、中美关税等变量。

为什么说当前货币政策操作空间充足？

当前物价水平偏低、通胀压力温和，所以央行在价格型与数量型工具上的操作空间依然充足。

降准对经济有哪些影响？

降准能释放长期流动性，降低银行资金成本，促进银行保持息差基本稳定并降低社会综合融资成本，进而引导金融机构加大信贷投放，助力经济增长。