今年银行转债“缩编”规模为何达千亿元？

银行转债“缩编”现象

规模测算与市场压力

据中证报测算，加上到期退场的可转债，今年银行转债“缩编”规模可达千亿元。银行转债大面积退出市场，加剧了整个可转债市场存续规模下降的压力。银行转债作为机构底仓资产的新兴力量，其规模变动引发了市场关注。

对资管机构的影响

记者调研发现，可转债近年来成为资管产品“固收+”策略增强收益的标配。在可转债供给端规模缩量和需求端热度不减的情况下，可转债估值或易上难下，机构资产配置面临新选择，需寻觅多元收益增厚型底仓资产。

银行转债强赎潮

多只转债触发强赎

今年银行股表现强劲，正股股价上涨促使多只银行可转债触发强制赎回条款。如杭银转债、南银转债等。杭银转债于7月4日迎来最后转股日，7月7日正式摘牌；南银转债最后交易日为7月14日，7月18日摘牌退市。

触发原因分析

南开大学金融学教授田利辉指出，银行股估值修复是主要原因。自2024年以来，低波动红利策略推动中长期资金流入银行股，其高股息率和低估值吸引资金，头部城商行资产质量优、利润可观，支撑股价上涨。

对市场和投资策略的影响

剩余转债价格变动

随着银行转债市场迎来“赎回潮”，业内人士预计整体存量规模大幅减少，这意味着剩余可转债的价格可能会进一步上升。

机构投资策略调整

银行转债规模变动促使机构投资者调整投资策略。一些公募基金接受适度信用下沉，寻找中等级评级转债替代；部分基金转向股票、科创债ETF、REITS等其他资产投资，近期对REITS等资产重视度较高。

相关问答

今年银行转债“缩编”规模是如何测算的？

据中证报测算，加上到期退场的可转债，今年银行转债“缩编”规模可达千亿元。

哪些银行转债触发了强赎条款？

杭银转债、南银转债等触发强赎。杭银转债7月4日最后转股日，7月7日摘牌；南银转债最后交易日7月14日，7月18日摘牌。

银行转债触发强赎的主要原因是什么？

银行股估值修复是主因。自2024年起，低波动红利策略使中长期资金流入，银行股高股息率和低估值受青睐，头部城商行表现支撑股价。

银行转债“缩编”对剩余转债价格有何影响？

业内预计整体存量规模大幅减少，剩余可转债价格可能进一步上升。

机构投资者针对银行转债“缩编”做了哪些投资策略调整？

一些公募基金接受适度信用下沉找替代转债；部分基金转向股票、科创债ETF、REITS等其他资产投资，如近期对REITS重视度较高。