优必选“入主”锋龙股份，是资本运作还是协同发展？

优必选“入主”锋龙股份的交易详情

两步完成控制权转让

优必选通过“协议转让+要约收购”组合方式控股锋龙股份。先受让29.99%股权，再向全体股东发出部分要约收购。交易完成后，优必选将最多持有锋龙股份43.01%股份，控股股东和实控人将变更。

要约收购可能遇阻

随着股价连续封板，现价较要约收购价涨幅超30%，外部股东惜售，要约收购大概率落空。实控人阵营承诺以2825万股股份预受要约，第二步收购股份可能也来自实控人阵营。

优必选收购锋龙股份的原因剖析

寻求A股估值红利

优必选在港股市场表现平淡且未盈利，三年半亏损超38亿元。A股机器人板块行情火热、估值高，优必选通过并购锋龙股份，有望间接享受A股市场对机器人赛道的“红利盛宴”。

产业链卡位

2025年被视为商业化元年，人形机器人领域竞争激烈。优必选通过产业链并购增强竞争力，其工业人形机器人在落地应用及量产交付上有进展，产能也将提升。

看中锋龙股份精密制造能力

锋龙股份具备精密制造能力，主营业务包括园林机械及发动机等研发制造。其与众多知名厂商有长期合作关系，这些领域也是优必选机器人业务期待落地的场景，双方业务存在协同落地可能。

锋龙股份面临的问题与挑战

业绩承诺约束力有限

股权转让方承诺锋龙股份在2026-2028年实现一定净利润目标，超额盈利部分可合并至下一年。2025年前三季度锋龙股份归母净利润已超2026年承诺利润两倍，完成承诺压力小，约束力有限。

管理层稳定性存疑

交易完成后，锋龙股份董事会将大变，优必选占六席。虽协议约定转让方应促使经营管理团队及核心技术团队稳定，但董事会巨变下，管理层能否稳定存疑。

二级市场表现与股东情况

锋龙股份股价大涨，连板之下投资者操作空间小。前期精准布局的股东获利，如二季度新进的舒钰强、蒋锡才。峻熙正诚3号私募基金和中信证券资管则减持或踏空本轮行情。

相关问答

优必选为何选择在A股市场进行资本运作？

优必选在港股市场表现平淡且未盈利，A股机器人板块估值高。通过并购锋龙股份，可间接享受A股市场对机器人赛道的“红利盛宴”。

锋龙股份有哪些业务能力吸引了优必选？

锋龙股份具备精密制造能力，主营业务包括园林机械及发动机等研发制造。其与众多知名厂商有合作关系，这些领域也是优必选机器人业务期待落地的场景。

优必选此次收购的资金来源是哪里？

优必选此次56亿港元，收购资金来源于此且依赖外部融资。

锋龙股份的业绩承诺情况如何？

股权转让方承诺锋龙股份在2026-2028年实现一定净利润目标，超额盈利部分可合并至下一年。因2025年前三季度业绩较好，完成承诺压力小。

交易完成后锋龙股份的管理层稳定性如何？

交易完成后，锋龙股份董事会将大变，优必选占六席。虽协议约定转让方应促使团队稳定，但董事会巨变下，管理层能否稳定存疑。