净利润被挤压，悠派股份海外建厂真能“破局”吗？

业绩承压，净利润滑坡与现金流转负

公司概况与上市目标

悠派股份成立于2006年，实控人程岗与一致行动人合计持股39.7771%。公司产品丰富，涵盖宠物及成人卫生用品等，旗下有两大自主品牌，上市是其多年目标。2025年5月启动新三板挂牌程序，7月成功挂牌，虽目前为基础层公司，但正冲刺北交所。

近年业绩挑战

2024年公司营收微增，净利润却下滑，扣非净利润变动率大。2025年上半年营收增长但净利润加速下滑，扣非净利润也大幅下滑。一方面销售投入增加但边际效应递减，另一方面关税负担加重，存货和应收账款上升，存货与应收账款周转率下降，导致现金流量净额由正转负。

资金压力与补流计划

多重因素致2025年上半年现金流量净额为负，公司短期借款上升以缓解资金压力。此次冲刺北交所，公司相关负责人表示目前尚未明确融资投向，资金问题待解，其未来发展战略及资金安排受关注。

A股宠物赛道“上市潮”已过，缺乏稀缺性

宠物赛道上市热潮回顾

A股市场宠物赛道曾现上市热潮，多家企业先后上市，如路斯股份、源飞宠物、天元宠物、乖宝宠物、依依股份等。这些企业主营业务涵盖宠物食品、用品等领域，上市时间集中在2022-2023年。

同行竞争压力凸显

以依依股份为例，其主营业务与悠派股份高度重合，2024年营业收入和净利润远超悠派股份，且拥有多个自主品牌，产品远销多国，近期还筹划收购扩大版图。悠派股份在竞争激烈的宠物赛道面临较大挑战，需寻找破局之路。

海外建厂能否成为破局“秘籍”

海外建厂布局

悠派股份在美国弗吉尼亚州和泰国自建工厂，在多地有仓库布局，形成跨境供应链抗风险能力。其泰国工厂已取得生产许可证，下半年产能将逐步释放。

海外建厂预期效果

通过海外建厂，公司有望规避部分关税压力，降低成本，增强自身竞争力。但海外建厂也面临诸多挑战，如当地政策法规变化、市场需求波动等，其能否真正破局仍有待观察。

悠派股份在业绩承压、竞争激烈的情况下，寄希望于海外建厂破局。海外建厂虽有潜在优势，但面临的挑战也不少。其未来发展不仅取决于海外建厂的成效，还受市场竞争、资金状况等多种因素影响，发展态势值得关注。

相关问答

悠派股份为何从冲刺创业板转向北交所？

公司称基于发展战略、资本市场环境与政策导向考量。2025年上半年业绩下滑，现金流转负，认为北交所更适合现阶段发展。

悠派股份增收不增利的原因是什么？

一方面加大销售投入但边际效应递减，另一方面关税负担增加。同时存货和应收账款上升，周转率下降，影响了净利润。

宠物赛道有哪些企业上市了？

有从事宠物食品研产销的路斯股份，卖宠物零食等的源飞宠物，设计宠物用品的天元宠物，研究宠物食品的乖宝宠物，以及主营业务与悠派股份重合的依依股份等。

悠派股份海外建厂有何作用？

有望规避部分关税压力，降低成本，形成跨境供应链抗风险能力，下半年东南亚工厂产能释放后或增强其竞争力。

依依股份的经营情况如何？

15亿元，是悠派股份近两倍和3倍有余，拥有多个自主品牌，产品远销多国，近期筹划收购扩大业务。

悠派股份目前的资金状况怎样？

2025年上半年经营活动现金流量净额为负，短期借款上升，冲刺北交所尚未明确融资投向，资金压力待缓解。