债市震荡，投资者该如何保持定力？

债市震荡现状

近期国债市场行情下跌

近期国债市场出现一轮明显的下跌行情，国债期货主力合约11日盘中再创近6个月以来新低，30年期国债期货加权指数也距离年内新低仅一步之遥。10年期国债活跃券收益率升至1.8%以上，Shibor利率品种集体上行。从7月初至今，10年期国债活跃券收益率从1.63%上涨到最高1.83%，两个月上涨20个基点，幅度不小，且1.80%是一个重要关口。

债券基金收益不佳

截至9月11日，中证综合债券指数今年以来累计收益仅为0.33%。8月份，被动指数型债券基金、中长期纯债型基金的平均净值均告负。这使得债券投资者原本就不如预期的收益率变得更加岌岌可危，担忧情绪在投资者中蔓延。债券市场的这种表现，让投资者对未来的收益预期产生了较大的不确定性。

债市调整原因

股票市场分流资金

股票市场持续走牛，赚钱效应不断释放，显著推升了投资者的风险偏好。部分原本配置债券的资金随之流向权益市场，对债市形成直接分流压力。在股市的吸引下，不少投资者认为在股市能获取更高收益，从而减少了对债券的投资，这对债市资金面产生了不利影响。

政策预期影响通胀预期

反内卷相关政策逐步落地，政策预期持续升温，间接带动市场通胀预期抬头，进一步削弱了债券资产的配置吸引力。随着政策推进，市场预期通胀会有所变化，债券作为相对固定收益的资产，在通胀预期下的吸引力下降，投资者对债券的配置意愿降低。

投资者应对策略

保持震荡市思维

从宏观状态看，当前强预期与弱现实并存，在回归基本面过程中，债市更多时候会是“上有顶下有底”。投资者应保持定力，以震荡市思维对待债市，放弃对于类似2024年单边牛市的执念。不能再像过去那样简单地认为债市会持续单边上涨，要做好应对波动的准备。

关注市场动态

投资者需密切关注股票市场和政策动态对债市的影响。股票市场走势会继续影响资金流向，政策的进一步实施也会改变市场通胀预期，进而影响债市。只有及时把握这些信息，才能更好地调整投资策略，在震荡的债市中尽量减少损失，寻找合适的投资机会。

相关问答

近期国债市场行情如何？

近期国债市场下跌，国债期货主力合约8%以上。

债市调整的原因是什么？

一是股票市场走牛，资金流向权益市场；二是反内卷政策落地，通胀预期抬头，削弱债券资产配置吸引力。

债券基金收益情况怎样？

截至33%，8月被动指数型债券基金、中长期纯债型基金平均净值均为负。

投资者应如何应对债市震荡？

保持震荡市思维，放弃单边牛市执念，密切关注股票市场和政策动态对债市的影响，及时调整投资策略。

未来权益市场风险偏好会怎样？

未来一段时间内，权益市场的风险偏好可能会继续上升，破除内卷成为政策重点。

当前经济结构处于什么阶段？

当前经济结构仍处于转型升级阶段，适度宽松的货币政策仍是主要方向。