中国平安争当银行股东，频繁举牌银行H股背后有何考量？

险资举牌银行H股现象

中国平安的举牌情况

中国平安旗下平安人寿等在银行H股的举牌动作频繁。2025年2月17日，平安人寿举牌农业银行H股，持股比例达5%。在此之前，1月8日举牌邮储银行H股，1月15日举牌招商银行H股，去年12月20日举牌工商银行H股等。平安资管等也参与增持农业银行H股，多次增持使其持股比例不断上升。

其他险企的类似行为

不只是中国平安，其他险企也有类似举动。新华保险在2025年1月24日收购杭州银行股份举牌。2024年长城人寿举牌无锡银行，信泰人寿增持北京银行。这些险企对银行股的增持或举牌，反映出险资对银行股的关注在增加。

背后的资产配置考量

国债利率下滑因素

国债利率下滑使得险资面临利差损风险。险资传统上以债券等固收类产品为配置重点，但现在国债利率下行，为了应对这种情况，险资需要调整配置，加大权益投资。银行H股中的邮储银行、农业银行等估值低、股息高且有增长空间，是很好的权益投资选择。

新会计准则影响

在新会计准则下，保险公司长期持有红利股的分红，以FVOCI计入报表，公允价值波动不影响当期净利润。这使得险资投资银行股在财务报表上有一定优势，不用担心短期公允价值波动对利润的影响，从而鼓励险资对银行股的投资。

业务协同发展需求

银保业务合作

从业务角度看，银保渠道“报行合一”落地后，银行与险企的合作逻辑改变。国有大行是险企获取高净值客户的关键渠道，险企提升在银行的持股比例，有助于加强与银行在银保等业务的深度合作，提升险企在合作中的话语权，例如可以争取到更好的合作条款，更深入地参与到银行的客户资源共享等。

满足客户多元需求

险企与银行合作可以为客户提供更全面的金融服务。银行客户有保险等金融需求，险企客户也有银行储蓄、理财等需求。险企通过成为银行股东，加强合作，可以更好地满足客户多元化的金融需求，提高客户满意度和忠诚度。

险资对银行H股的举牌行为是多种因素共同作用的结果。中国平安等险企在这样的背景下争当银行股东，既有助于自身的资产配置优化，又能推动业务的协同发展，在险资入市政策支持的大环境下，这种趋势可能还会持续。

中国平安举牌银行H股对其自身业务有什么好处？

中国平安举牌银行H股有助于优化资产配置，应对国债利率下滑风险。同时能加强与银行在银保业务的合作，获取高净值客户，提升业务话语权。

险资为何选择银行H股而不是A股？

银行H股有低估值、高股息的特点，相比A股更具性价比。且在当前国债利率下滑背景下，H股的这些特性对险资更具吸引力。

新会计准则对险资举牌银行股有怎样的激励作用？

新会计准则下，险企长期持有银行股红利股的分红以FVOCI计入报表，公允价值波动不影响当期净利润，这使得险资不用担心短期波动影响利润，从而激励举牌。

除了中国平安，其他险企举牌银行股的情况如何？

新华保险通过协议转让举牌杭州银行；长城人寿举牌无锡银行；信泰人寿增持北京银行，这些都表明其他险企也积极参与举牌银行股。

险资举牌银行股如何满足资产负债表久期匹配需求？

在国债收益率下行时，险资通过FVOCI资产拉长资产端久期，举牌银行股可作为FVOCI资产，从而满足久期匹配需求，缓解投资收益率下行压力。

险资举牌银行股会给银行带来哪些影响？

险资举牌银行股可能会加强双方在银保业务等多方面的合作，险企可以为银行带来更多保险产品资源，银行能为险企提供客户渠道等，促进双方共同发展。