中国资产重估行情为何或继续扩散？-股票话题-财云量化

摘要：

中国资产重估行情或继续扩散，受产业环境改善、外资再平衡、产业逻辑强化等因素影响，投资者可调整配置关注受益板块并警惕风险。

产业环境积极变化推动资产重估扩散

产业逻辑强化

近期产业逻辑不断强化，以阿里巴巴为例，其2025财年第三季度业绩表现亮眼，云计算与AI业务增长超预期，资本开支环比大增80%，未来三年还将围绕AI战略三大领域加大投资力度。这一事件有望成为AI主题投资向产业赛道投资过渡的转折点，从而推动中国资产重估行情的扩散。随着产业内部的发展动力增强，更多相关产业会受到积极影响，在整体上提升资产价值的重估幅度。

地产预期改善

地产方面也出现积极信号，上周贝壳KMI指数进一步回升，京津冀等部分地区升至荣枯线上方。地产行业的稳定与发展对整个经济体系有着广泛的影响，从土地价值到相关产业链的联动，如建筑、装修、家电等行业。地产预期的改善，意味着与之相关的资产价值有望重新评估，进而成为中国资产重估行情继续扩散的重要支撑因素。

民企营商环境增强

民营企业座谈会强调“前景广阔、大有可为”，这为民营企业的发展注入了强大信心。民企在我国经济结构中占据重要地位，其发展活力的提升，不仅能够带动自身资产价值的重估，还会影响到上下游企业以及整个市场的预期。这种积极的营商环境氛围，有助于中国资产重估行情在更多的企业层面和行业领域中得到扩散。

外资流动影响资产重估行情走向

全球资金再平衡

全球资金正在中美权益资产之间进行再平衡。当前，美股风险溢价和相对估值进入低性价比区间，市值集中度处于历史高位，而MSCI中国指数相对其它新兴市场仍有6%左右的估值折价。这使得全球资金开始从估值和拥挤度偏高的美股向过去几年低配的中国权益资产转移。这种资金的流动方向变化，为中国资产重估行情的进一步扩散提供了外部资金动力。

中国资产重估行情为何或继续扩散？

长线外资回流潜力

截至2.19，根据EPFR数据，被动外资净流入规模扩大，但主动外资仍在待价而沽，主动配置型外资对本轮中国资产重估行情的参与程度仍不高。不过，从外资长期的配置偏好来看，外资或偏好家电、电新、建材、医药、食饮等国内优势产业/高ROE资产。若后续长线外资进一步回流，这些行业将受益，进而推动中国资产重估行情在相关产业领域的扩散。

产业周期逻辑下的资产重估趋势

市场拥挤度变化

参考过往产业周期行情，产业逻辑强化或带来拥挤度中枢抬升，当前或可适当放宽对拥挤度的容忍度。例如电子、传媒等拥挤度较高的板块，这意味着投资者对这些板块的投资热情较高，从侧面反映出市场对相关产业资产价值的重新评估。随着产业周期的发展，这种拥挤度的变化会影响到不同板块之间的资金流动和资产价值重估的扩散。

科技板块的引领与轮动

科技板块在这一轮行情中表现突出，如近期A股震荡上行中，阿里财报超预期带动下半周科技板块继续上行。科技板块内部也存在轮动现象，在电子、传媒等拥挤度较高的情况下，投资者可以继续在科技内部进行高低切，关注医药、金融等受益于AI的低位板块。科技的发展是推动产业升级和资产价值重估的重要力量，其引领的投资趋势有助于中国资产重估行情在不同科技相关领域以及与之关联的其他行业之间进行扩散。