中信证券如何看待人民币汇率走升？-股票资讯-财云量化

摘要：

中信证券认为近期人民币汇率走升多由外因驱动，像美元指数偏弱、中美谈判预期升温等，短期会围绕新中枢双向波动，中长期破7还需更多催化。

近期人民币汇率 走升的外在因素

美元指数的影响

美元指数在全球货币体系中有着重要的影响力。当美元指数偏弱运行时，人民币汇率所面临的外部压力会得到缓和。中信证券指出，这是近期人民币汇率快速拉升的一个重要原因。就像在跷跷板的两端，美元弱则人民币相对走强。这种关系并非偶然，在国际外汇市场上，货币之间的汇率常常呈现这种此消彼长的态势。而且从过往经验来看，美元指数的走势多次对人民币汇率产生显著影响。

中美谈判预期升温的影响

消息面驱动市场对于中美谈判预期的升温也对人民币汇率走升起到了推动作用。在国际经济格局中，中美两国的经贸关系举足轻重。当市场预期中美谈判将朝着积极的方向发展时，投资者的信心会增强，这会促使更多的资金流入，进而推动人民币汇率上升。这反映出市场情绪和预期在汇率波动中的重要性，投资者往往会根据对未来国际关系和经贸合作的预期来调整自己的投资决策。

人民币汇率的短期波动与长期趋势

短期波动的影响因素

中信证券认为，人民币汇率短期或围绕新中枢双向波动。一方面，压力主要来自美国对华加征关税对我国出口基本面的冲击逐步凸显，这使得经常账户顺差有所收窄，并且直接投资和证券投资账户也出现波动。另一方面，支撑因素也存在，美国经济数据持续走弱预期下，美元指数或偏弱运行，人民币汇率的被动贬值压力有所缓和，同时全球投资者对于非美货币以及非美资产的需求边际抬升。这种双向的压力和支撑因素相互作用，导致了短期汇率的波动。

中信证券如何看待人民币汇率走升？

中长期趋势的影响因素

从中长期维度来看，人民币趋势性破7仍需进一步催化。一是需要观察货币政策发力后财政政策能否接力，以及国内基本面的实际修复程度能否为汇率形成进一步支撑。国内的经济基本面状况对于人民币汇率有着根本性的影响，如果国内经济稳定发展，那么将为人民币汇率提供坚实的支撑。二是观察外部因素对人民币汇率的扰动。外部环境的变化，如国际政治局势、全球经济形势等，都可能对人民币汇率产生不可忽视的影响。

汇率波动带来的潜在影响

结汇需求的释放

短期内人民币的走升可能触发部分结汇需求的释放。当人民币汇率上升时，持有外币的企业和个人可能会选择将外币兑换成人民币，这一行为如果大规模发生，不排除该部分需求进一步释放对人民币汇率造成拉升、并加剧人民币汇率波动的概率。这种结汇需求的变化与汇率波动之间存在着一种相互促进的关系，汇率的上升会刺激结汇需求，而结汇需求的增加又可能进一步推动汇率上升。

对市场风险偏好的影响

9月24日货币政策的超预期发力，带动市场风险偏好出现回升迹象，成为人民币汇率快速升值的关键催化。汇率的波动与市场风险偏好之间有着紧密的联系。当汇率朝着有利于本国经济的方向变动时，往往会增强市场的信心，提高市场的风险偏好。投资者会更愿意参与到市场中，进行各种投资活动，这反过来又会对汇率产生进一步的影响。

中信证券对人民币汇率走升的分析综合考虑了多种内外因素，无论是短期的波动还是中长期的趋势，都受到多种复杂因素的交织影响，而汇率的波动又会对经济中的其他方面产生一系列的连锁反应。