中信证券为何维持医美行业强于大市评级？

医美行业企业发展态势

品牌与扩张推动增长

2025年二季度，在全球医美头部上市公司样本中，拥有成熟品牌力、积极推动全球化渠道扩张和产品推新的企业增速更为优异。这些企业凭借自身的品牌优势，能够吸引更多消费者，全球化渠道扩张又为其打开了更广阔的市场空间，产品推新则满足了不断变化的市场需求，从而实现了良好的增长态势。

地区差异影响企业表现

地区方面，美国中产需求或延续承压，韩国市场竞争加剧，而中国、欧洲及全球新兴市场稳健增长，为医美企业贡献增长。美国中产阶层需求的变化以及韩国市场竞争的激烈，使得相关企业面临挑战，而新兴市场的稳健增长为医美企业提供了新的机遇和发展动力。

医美产品市场格局

肉毒素头部企业优势凸显

产品上，肉毒素头部企业增速更稳健，格局或向头部集中。头部企业在技术研发、品牌影响力等方面具有优势，能够更好地应对市场竞争，吸引消费者，从而保持稳定的增长速度，市场格局也逐渐向头部靠拢。

填充产品品类分化

填充产品品类分化明显，玻尿酸延续承压，再生材料/PDRN保持高增长。随着消费者对医美产品需求的多样化，不同填充产品的市场表现出现差异，再生材料等新产品受到更多关注，而玻尿酸市场则面临一定压力。

设备类强品牌产品势能延续

设备类中射频/超声类强品牌产品势能延续。强品牌的设备类产品在技术、质量和口碑等方面具有优势，能够持续吸引消费者，保持良好的市场发展态势。

医美企业未来发展趋势

全球化扩张与新品类布局潜力大

展望未来，积极全球化扩张、布局新材料/新品类的高增长企业势能强，并上修业绩指引。这些企业通过拓展国际市场和开发新的产品品类，能够获得更多的发展机会，提升自身的竞争力和市场价值。

聚焦成熟市场企业面临挑战

而聚焦成熟市场的区域型企业或受制竞争加剧、经营承压。成熟市场竞争激烈，市场饱和度较高，区域型企业在面对强大竞争对手时，可能会面临经营压力，需要寻找新的发展突破点。

中信证券看好拥有成熟品牌积淀的头部医美企业，认为它们能够依托区域和品类拓新实现更优增速，基于此维持医美行业“强于大市”评级。医美行业的发展态势受到多种因素影响，企业需根据市场变化不断调整战略，以适应行业发展需求，在激烈的市场竞争中取得更好的成绩。

相关问答

中信证券维持医美行业“强于大市”评级的依据是什么？

2025年二季度，有成熟品牌力、积极全球化扩张和产品推新的企业增速优。不同地区和产品表现不同，积极扩张布局新材料的企业势能强，聚焦成熟市场的企业或承压。

2025年二季度医美行业各地区发展情况如何？

美国中产需求或延续承压，韩国市场竞争加剧，中国、欧洲及全球新兴市场稳健增长，为医美企业贡献增长。

医美行业中肉毒素产品市场格局怎样？

肉毒素头部企业增速更稳健，格局或向头部集中。头部企业凭借技术、品牌等优势，在市场竞争中占据有利地位，吸引消费者，保持稳定增长。

填充产品品类呈现怎样的分化态势？

填充产品品类分化明显，玻尿酸延续承压，再生材料/PDRN保持高增长。消费者需求多样化，导致不同填充产品市场表现出现差异。

未来医美企业的发展趋势是怎样的？

积极全球化扩张、布局新材料/新品类的高增长企业势能强。聚焦成熟市场的区域型企业或受制竞争加剧、经营承压。

为何说拥有成熟品牌积淀的头部医美企业更具优势？

这类企业品牌力强，能吸引消费者，全球化渠道扩张打开市场，产品推新满足需求，还能依托区域和品类拓新实现更优增速。